南美洲及墨西哥的新能源汽车渗透率正处于从“起步期”向“成长期”过渡的关键节点。财通证券研报显示，2023年区域NEV渗透率仅1.77%，远低于全球主要市场。四国中哥伦比亚最高（3.27%），巴西2.25%，墨西哥1.12%，智利0.28%。各国政府均已发布电动化相关目标——巴西MOVER计划、墨西哥2030年700万辆目标、智利2035年燃油车禁售、哥伦比亚2030年60万辆电动车目标。政策框架已基本建立，叠加人均GDP提升和消费升级趋势，南美新能源渗透率有望持续向成熟市场靠拢。
渗透率基数低：1.77%起步，提升空间巨大
2016-2023年南美洲及墨西哥新能源汽车渗透率从0.03%上升至1.77%，提升幅度显著但绝对水平仍处低位。对比中国（2023年约35%）、欧洲（约20%）、美国（约9%），南美新能源渗透率差距巨大，提升空间广阔。按四国人口合计约3.5亿人、汽车保有量合计约7000万辆计算，若渗透率提升至5%，年度新能源销量可达约20万辆；若提升至10%，可达约40万辆，市场潜力巨大。
政策框架已建立：四国目标明确
四国均已发布汽车电动化目标：巴西2023年发布MOVER计划，对汽车可持续性提出要求；墨西哥2022年目标2030年部署700万辆电动轻型汽车、2040年2200万辆、2050年3100万辆；智利2021年目标2035年所有售出轻型汽车零排放并禁止燃油车销售；哥伦比亚2019年目标2030年前国家注册电动车达60万辆。政策目标虽多为远期愿景，但为市场参与者提供了明确的发展方向和政策预期。
消费升级驱动：人均GDP与汽车消费正相关
四国人均GDP均超过1.8万美元（智利3.2万美元、墨西哥2.1万美元、巴西2.0万美元、哥伦比亚1.9万美元），处于汽车消费快速增长的收入区间。人均GDP越高，该地消费水平也越高，汽车消费占比也更高。随着区域经济持续发展和中产阶级扩大，汽车消费需求将进一步释放，新能源汽车作为消费升级的重要方向，渗透率有望随之提升。
渗透率提升的三大驱动因素与投资启示
南美新能源渗透率提升三大驱动：政策支持（四国均已建立电动化目标框架）、消费升级（人均GDP持续增长）、供给增加（中国车企加速进入南美市场）。从投资角度看，渗透率从1.77%向10%迈进的过程中，先发布局的车企将充分受益于行业高速增长。建议关注重点布局南美市场的中国整车企业，新能源汽车产业链相关零部件企业亦有望受益。
表：南美四国新能源政策目标对比| 国家 | 政策/目标 | 发布时间 | 核心内容 |
|---|
| 巴西 | MOVER计划 | 2023年 | 车辆可持续性要求+新技术生产激励 |
| 墨西哥 | 电动车部署目标 | 2022年 | 2030年700万辆/2040年2200万辆/2050年3100万辆 |
| 智利 | 燃油车禁售目标 | 2021年 | 2035年轻型汽车零排放并禁止燃油车销售 |
| 哥伦比亚 | 电动车注册目标 | 2019年 | 2030年前国家注册电动车达60万辆 |
