2024年，农业板块中粮食安全主线表现突出，高股息央企尤为受市场追捧。市值风云研报指出，中粮糖业全年股价上涨35.8%，以8.43%的股息率高居央企第一；北大荒上涨27.5%，连续6年分红率超70%。12月国务院国资委发布央企市值管理意见后，农业高股息央企的红利价值持续凸显，成为农林牧渔行业中少有的亮点。
中粮糖业——8.43%股息率冠绝央企
中粮糖业2024年全年股价录得35.8%的涨幅，在农林牧渔前十大公司中仅次于乖宝宠物。2024年前三季度，中粮糖业实现营收227.1亿、归母净利润11.6亿，虽同比有所下滑，但净利润水平仍是历史次高（仅次于2023年）。
2024年12月17日，国务院国资委发布《关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作的若干意见》，央企红利价值持续凸显。中粮糖业以8.43%的股息率高居央企第一，远超其他央企。2024年5月，拥有35万吨炼糖产能的漳州糖业正式投产，中粮糖业总炼糖产能超220万吨。
北大荒——“躺赚”模式，分红率超70%
北大荒2024年股价涨幅高达27.5%，同样走出独立行情。北大荒实控人为农业农村部，地处世界三大黑土带之一的三江平原，土地承包业务贡献6成收入和几乎全部毛利。这块业务本质就是“收租”——先通过承包方式取得国有耕地经营权，再将土地发包给家庭农场，收取土地承包费。
北大荒公司质地优秀，账上现金超过50亿，占总资产半数以上，没有有息负债。2018年以来，分红率均超过70%，分红金额逐年提升。2024年前三季度营收、利润两端仅有个位数增长，成长性有限，但高分红属性在价值风格突出的2024年内受到市场青睐。
央企市值管理政策催化红利重估
2024年12月，国务院国资委发布央企市值管理九条意见，明确要求央企用好市值管理工具箱，健全工作机制、强化正向激励。央企是A股重要组成部分，总市值超29万亿元，占A股总市值超31%。央企2023年累计分红逾万亿元，接近A股总分红的一半。
中粮糖业和北大荒两家央企的优异表现，反映了市场对高股息农业央企的认可。在低利率环境下，农业高股息央企的配置价值持续凸显。中粮糖业近些年分红率持续提升，北大荒连续多年保持70%以上分红率，均为市场传递了积极信号。
农业高股息央企的投资逻辑
农业高股息央企的投资逻辑清晰：第一，经营稳定性强——中粮糖业是国内食糖生产和流通总龙头，北大荒拥有稀缺的黑土地资源，均具有不可替代性；第二，现金流充裕——两家公司均无重大资本开支压力，自由现金流充沛；第三，分红可持续——央企市值管理政策推动下，高分红有望持续。
海南橡胶同样受益于粮食安全主线，2024年股价涨28.2%，但扣非口径下连续12年亏损，更多是战略价值驱动。中粮糖业和北大荒则是兼具战略价值和投资价值的优质央企标的。
表：农业高股息央企核心数据| 公司 | 2024年涨幅 | 股息率 | 分红率特征 |
|---|
| 中粮糖业 | +35.8% | 8.43% | 央企第一 |
| 北大荒 | +27.5% | — | 连续6年>70% |
| 海南橡胶 | +28.2% | — | 战略价值为主 |
