长城证券报告指出，OLED产业链国产替代正从面板制造向上游核心环节延伸。2023年中国内地面板厂商在中小尺寸OLED合计市场份额达43%，其中京东方以15%超越LGD排名全球第二。上游材料端OLED有机材料整体国产化率约38%，中间体领域国产厂商市场份额达58%；设备端Cell/Module制程检测设备国产化率达86%；DDIC领域大陆设计公司云英谷市场份额增长至5.5%。在面板产业国产化趋势下，本土化优势将持续助推产业链上游国产替代。
面板端——国内份额43%超越韩厂，京东方全球第二
受益于手机等中小尺寸移动终端OLED面板渗透率快速提升，国内面板企业加速产能布局，市场份额持续提升。2023年三星在中小尺寸AMOLED市场份额由2022年56%降至43%，京东方由12%提升至15%，连续两年超越LGD排名全球第二。维信诺9%、天马8%、和辉光电6%、华星光电5%，中国内地面板厂商合计份额达43%。尽管韩企在OLED面板仍具技术优势，但随着OLED下沉至中低端手机及苹果采用国内OLED面板，国内面板企业凭借成本及产能优势将有望继续扩大份额。
面板厂商大力投建高世代OLED生产线。京东方总投资630亿元建设国内首条第8.6代AMOLED生产线，预计2026年Q4量产；维信诺总投资550亿元建设8.6代OLED面板生产线；三星显示投资4.1万亿韩元建设8.6代IT OLED生产线。随着高世代产线产能释放，OLED在中尺寸应用终端加速渗透，国内面板厂将迎来更大的市场空间。
材料端——有机材料国产化率38%，发光层不足6%仍有空间
OLED有机材料存在技术、专利、客户等多重壁垒。海外大厂凭借专利、规模、技术优势占据OLED有机材料主要市场份额，红绿磷光材料被UDC垄断，出光兴产、默克等主要供应蓝光材料，国外厂商OLED发光材料毛利率高达60%-80%。国内企业目前主要集中于OLED中间体和粗单体等前端材料生产，2023年OLED有机材料整体国产化率约38%，其中终端材料中通用层材料约17%，发光层材料不足6%。2023年前端材料市场中九日化学、西安瑞联等本土企业市场份额达58%。
随着柯达、UDC及Kyulux等公司早期核心专利陆续到期，叠加国内OLED材料厂商技术积累及产品突破，国产OLED终端材料渗透率有望进一步提升。奥来德优势产品Green Prime、Red Prime及Blue Prime均完成产线导入实现稳定供货，PSPI材料实现营业收入1100.5万元。莱特光电Red Prime材料、Green Host材料稳定量产供应，OLED终端材料产能已达12吨/年。
设备端——检测设备突破86%，蒸镀设备打破垄断
日本、美国和韩国企业基本垄断了OLED中前段制程如蒸镀设备、曝光机、薄膜沉积设备等关键设备。蒸镀设备方面，仅日本佳能Tokki一家市占率达90%。国内厂商在门槛相对较低的后段检测设备已占据较高市场份额，2021年AMOLED行业Array制程检测设备国产化率为8%，Cell/Module制程检测设备国产化率则达到86%。
奥来德作为6代AMOLED线性蒸发源头部制造厂商，已获得绵阳京东方、武汉天马蒸发源改造项目订单，已完成8.6代线性蒸发源样机制备，正在测试及市场推广，成功打破国外高世代线大幅蒸镀机垄断地位。精测电子在显示测试领域不断突破创新，加大面板中前道制程设备及OLED、Micro-OLED等新型显示产品研发力度。精智达已完成适用于G8.6 AMOLED产线的Cell及Module相关检测设备技术迭代和产品升级。
DDIC端——大陆设计公司份额提升，晶合集成28nm OLED量产在即
2021年全球显示驱动芯片出货量约89.2亿颗，市场规模141.7亿美元，2026年预计出货量达96.9亿颗，市场规模超140亿美元。AMOLED DDIC出货量预计从2021年10.7亿颗增至2026年21.6亿颗（CAGR 15%）。2024年Q1三星LSI（42.1%）和LX Semicon（15.1%）合计市场份额57.2%，联咏15%、瑞鼎12%、云英谷5.5%，大陆设计公司份额持续提升。
晶合集成40nm高压OLED芯片已小批量生产，28nm OLED驱动芯片预计2025年上半年批量量产。新相微新一代AMOLED显示驱动芯片运用40纳米高压制程，已陆续导入市场。天德钰首颗AMOLED手机芯片显示屏效果符合量产技术要求。在国内面板产业国产化趋势下，本土化优势将助推大陆DDIC设计公司份额持续提升。
OLED产业链各环节国产化率情况表| 产业链环节 | 当前国产化率 | 提升空间 | 代表企业 |
|---|
| 中小尺寸OLED面板 | 43%（2023） | 高世代产线释放 | 京东方、维信诺、天马 |
| OLED有机材料（整体） | 38% | 发光层不足6% | 奥来德、莱特光电 |
| Array制程检测设备 | 8% | 广阔 | 精测电子、精智达 |
| Cell/Module检测设备 | 86% | 中前段设备突破 | 精测电子、精智达 |
| 蒸镀设备 | 极低 | 8.6代蒸发源样机 | 奥来德 |
| 智能手机AMOLED DDIC | 5.5%（云英谷） | 大陆设计公司 | 云英谷、海思、奕斯伟 |
