开源证券报告指出，2024年11月以来美国俄克拉荷马州及新西兰部分种鸡场相继爆发高致病性禽流感疫情，导致国内白羽肉鸡祖代引种面临阶段性中断风险。我国白羽祖代种鸡国外品种占比达69%，引种受阻直接影响2026年下半年至2027年的商品代供给。当前时点种鸡存栏仍处高位、短期供给充足，但海外禽流感持续扩散将逐步改变中期供需格局，对鸡价形成向上支撑。需密切跟踪疫情演变及引种恢复进展。
禽流感疫情对鸡价影响：海外引种中断，中期供给收缩预期升温
2024年11月，美国俄克拉荷马州种鸡场出现高致病性禽流感疫情，根据中美引种协定，发生高致病性禽流感疫情的州需暂停出口至少三个月。同时，新西兰部分鸡场亦爆发高致病性禽流感疫情，家禽出口被迫暂停。我国白羽祖代种鸡主要依赖海外引种，2024年国外品种占比高达69%。美国和新西兰是核心供种国，两国相继爆发疫情意味着国内祖代场在至少一个季度内无法正常引种。祖代引种减少将依次传导至父母代（滞后约6个月）和商品代（滞后约14个月），预计对2026年下半年至2027年的商品代供给产生实质性收缩。在当前白羽肉鸡价格低迷、养殖亏损的背景下，引种中断预期或成为市场情绪转换的关键变量。
短期供给仍充裕，但边际变化正在发生
从短期产能指标看，白羽肉鸡供给仍处相对充裕状态。1月末祖代种鸡总存栏213.90万套、父母代3718.51万套，在产种鸡存栏环比均有所上升，短期商品代供应充足。1月商品代鸡苗销量4.02亿只，环比大增1.09亿只，进一步确认短期供给压力。但由于海外引种中断，后备祖代存栏已出现环比下降7.8%的信号，预计未来数月后备种鸡存栏将持续走低，最终传导至在产存栏的收缩。短期与中期方向相反——短期供给压力压制鸡价，中期供给收缩预期对鸡价形成向上支撑，二者交织将加大市场价格波动。若海外禽流感疫情在春季持续扩散，引种中断时间可能超预期，中期供给收缩力度将更为显著。
历史复盘与后市展望：引种收缩周期往往对应鸡价上行
复盘历史，白羽肉鸡行业具有明显的“引种收缩—供给减少—价格上涨”周期特征。2015年美法禽流感封关、2021年新西兰引种受限等事件均引发国内白鸡价格显著上行。本轮海外禽流感疫情涉及美国和新西兰两大核心供种国，影响范围更广。若疫情导致引种中断持续至2025年二季度，则2026年下半年商品代供给缺口将逐步显现。届时若需求端边际改善，鸡价有望迎来趋势性上行。当前鸡价低迷、养殖深度亏损，行业产能存在主动去化动力，与引种被动收缩形成共振。建议投资者密切跟踪海外禽流感疫情进展、中美引种协定恢复时间以及国内祖代更新量变化，中期供给收缩逻辑有望逐步兑现。
表：海外禽流感疫情对白羽鸡引种的影响路径| 时间节点 | 事件/环节 | 影响周期 |
|---|
| 2024年11月 | 美国俄克拉荷马州种鸡场爆发禽流感 | 暂停出口至少3个月 |
| 2024年11月后 | 新西兰部分鸡场爆发禽流感 | 家禽出口暂停 |
| 2025年上半年 | 祖代引种中断期 | 后备祖代存栏下降 |
| 2025年下半年至2026年 | 父母代种鸡供应减少 | 父母代存栏下降 |
| 2026年下半年至2027年 | 商品代出栏量下降 | 供给收缩支撑鸡价 |
