全球储能行业正进入装机高增长的黄金期。诚通证券2025年风光储网行业投资策略报告预计，2024、2025年全球储能新增装机将分别达166GWh、260GWh，同比+62%和+57%，2025-2030年CAGR达24%。国内2024年1-11月新型储能新增约20GW/52GWh（招投标53GW/139GWh，+56%/+53%），美国1-11月新增8.1GW（+63%），欧洲大储取代户储成为增长主力（+300%至11GWh），新兴市场光储平价需求快速启动。碳酸锂价格进入底部区间，储能系统价格有望企稳，企业盈利端压力将明显改善。表前储能仍为绝对主力（2025年预计209GWh），表后储能52GWh。
国内储能——招投标+56%支撑高增长，系统价格有望企稳
国内储能持续高景气。2024年1-11月国内新型储能新增约20GW/52GWh，招投标规模53GW/139GWh（同比+56%/+53%），为2025年装机提供充足储备。2023年国内新型储能新增装机23GW（爆发式增长），2024年延续高增态势。
碳酸锂价格进入底部区间，储能系统价格有望企稳。此前储能系统价格持续下行压制企业盈利能力，随着碳酸锂价格企稳和行业供需改善，储能系统价格有望筑底回升。国内储能招投标规模持续高增，头部系统集成商和PCS供应商有望在行业盈利拐点中率先受益。
美国储能——政策不确定性催生抢装，1-11月+63%
美国储能市场2024年强劲增长。1-11月储能新增装机8.1GW（+63%），大储仍是主流形态。影响2025年市场的核心变量是政策不确定性：2024年9月公布的储能电池及系统关税将于2026年执行（25%），特朗普政府上台后可能修改税率和执行时间；IRA法案规定储能系统无需配套可再生能源即可享受30-50%ITC补贴，若IRA法案修改将影响大储市场。政策不确定性或刺激2025年在途项目抢装，短期利好装机高增。
欧洲与新兴市场——大储取代户储，光储平价驱动需求
欧洲储能市场结构发生显著变化。据SPE预测，2024年欧洲储能新增22.4GWh（+31%），户储受电价回落影响预计8.8GWh（-26%，占比降至39%）；大储受意大利和英国政策刺激预计11GWh（+300%，占比升至49%）；工商业储能2.6GWh（+62%）。2023年欧洲光储度电成本已低于传统化石能源，意大利容量市场成功经验有望为欧洲大储发展提供长期动力。SPE预测2025-2028年欧洲储能增速分别达28%/37%/42%/40%。
新兴市场光储平价叠加电网薄弱，储能需求快速启动。中东、南亚、非洲等地区光伏装机高增（中东2024年出口+161%、巴基斯坦+165%），但电网基础设施薄弱，储能成为解决消纳和供电稳定的关键配套。全球储能装机预计从2024年166GWh增长至2030年748GWh（CAGR 24%），其中表前储能（大储）占比保持75%+，表后储能（户储+工商储）从52GWh增至112GWh（CAGR 17%）。
表4：全球储能装机预测（GWh）| 国家/地区 | 2022 | 2023 | 2024E | 2025E | 2030E |
|---|
| 中国 | 16 | 46 | 86 | 115 | 231 |
| 美国 | 10 | 14 | 26 | 33 | 115 |
| 欧洲 | 4 | 10 | 17 | 22 | 88 |
| 其他 | 1 | 3 | 37 | 90 | 314 |
| 全球 | 23 | 46 | 166 | 260 | 748 |
