全球锂电需求正进入新一轮高增长周期。东吴证券测算，2025年全球动力+储能电池需求1846GWh，同比增长30%。其中动力电池需求1347GWh（+25%），储能电池需求505GWh（+50%）。储能成为锂电需求增长的核心驱动力，光储平价、配储时长增加推动储能持续高增。宁德时代25年出货有望达650GWh（+35%），亿纬锂能马来西亚储能产能2026年贡献增量，BBU（后备电池单元）为小圆柱开辟新赛道。
动力电池需求——全球电动车25年销量2077万辆
2024年全球电动车销量1697万辆（+27%），电动化率21%；2025年预计2077万辆（+22%），电动化率25%。中国贡献核心增量（1600万辆，+25%），欧洲332万辆（+15%），美国185万辆（+15%），其他国家107万辆（+20%）。全球单车带电量52.3kwh，动力电池装机需求1086GWh，考虑备货及渠道库存后实际动力需求1347GWh（+25%）。2026年全球电动车销量预计2448万辆（+18%），动力需求1584GWh（+18%）。
储能电池需求——25年505GWh，同增50%
2024年全球储能电池出货量337GWh（+60%），2025年预计505GWh（+50%）。分区域看，美国104GWh（+59%），中国121GWh（+56%），欧洲47GWh（+48%），其他地区66GWh（+110%）。光储平价推动储能经济性凸显，配储时长持续增加（放大比例从171%提升至175%）。2027-2030年储能出货复合增速维持20-25%，至2030年需求有望达1340GWh。储能正从“新能源配套”演变为“独立增长极”。
电池格局——宁德时代全球份额37%，亿纬海外储能产能稀缺
2024年1-11月宁德时代全球动力装机289GWh，份额36.8%（+0.6pct），龙头地位稳固。比亚迪134GWh（17.1%，+1.2pct），日韩电池厂份额同比下滑6.1pct。国内24年动力装机548GWh（+42%），宁德时代份额45.1%（+1.9pct），比亚迪24.7%（-2.5pct）。亿纬锂能马来西亚10-15GWh储能产能预计25年底投产，26Q1贡献产量，主供北美市场，单位盈利预计0.05-0.07元/wh，按10GWh出货估算贡献5-7亿利润。海外铁锂产能稀缺，亿纬海外产能具备显著溢价能力。
表3：全球动力+储能电池需求预测（GWh）| 指标 | 2023 | 2024E | 2025E | 2026E |
|---|
| 动力电池需求 | 873 | 1076 | 1347 | 1584 |
| 储能电池需求 | 211 | 330 | 505 | 625 |
| 合计需求 | 1083 | 1406 | 1846 | 2209 |
| 同比增速 | 32% | 30% | 30% | 20% |
新技术方向——BBU与复合集流体开辟新赛道
AI服务器方面，英伟达GB200选配BBU，GB300开始标配BBU。BBU电芯使用高倍率小圆柱，需求有望从2023年3亿颗增长至2030年20-30亿颗。蔚蓝锂芯25年BBU出货百万颗，后续份额有望突破。复合铜箔方面，6μm传统铜箔价格涨至5.5元/平，复合铜箔报价仍低于5元/平，已具备成本优势（降低电池成本0.008元/Wh），25年有望迎来规模装机。建议关注蔚蓝锂芯（BBU）、亿纬锂能（大圆柱+储能）、复合集流体产业链。
