全球电网投资正加速推进，变压器出口迎来新一轮景气周期。东莞证券研究报告显示，2023年全球电网投资规模约3300亿美元，到2030年中性情景下年均投资规模需达6200亿美元，复合增速9.4%。2025年1-2月国内变压器出口额同比增长45.57%，延续量价齐升态势。海外电网老旧改造与新能源消纳需求共同推动变压器出口增长。
全球电网投资缺口驱动变压器需求增长
当前全球电网投资趋势与实现气候目标所需的投资之间存在较大差距，尤其在新兴市场和发展中经济体。2023年全球电网投资规模约3300亿美元。据IEA《世界能源展望2023》，中性情景下2030年全球电网年均投资规模需达6200亿美元，2023-2030年CAGR为9.4%。全球多国电力系统普遍存在电网建设滞后问题，海外电网面临老旧线路改造、新能源消纳、制造业投资、无电弱电等突出需求，配套升级改造紧迫。
新能源装机目标倒逼电网基础设施扩张
根据COP28主席团、IRENA和GRA联合发布报告，按全球升温控制在1.5℃以内情景，相较于2022年，到2030年全球可再生能源发电装机容量将从3382GW增至11174GW，增幅230%。其中全球光伏从1055GW增至5457GW，增长417%；全球风电从899GW增至3534GW，增长293%。电网是新能源消纳的关键载体，庞大新能源装机增长对电网输送和分配能力提出更高要求，直接拉动变压器等一次设备需求。
国内变压器出口延续高增长态势
2021-2024年国内变压器出口额连续四年保持较快增长趋势。2024年国内变压器出口额达67.02亿美元，同比增长26.58%；出口数量达30.19亿个，同比增长10.19%。2025年1-2月，国内变压器出口额达12.07亿美元，同比大幅增长45.57%；出口数量达4.38亿个，同比增长3.08%。今年前两月变压器出口延续量价齐升态势，出口额增速明显高于出口量增速，反映产品单价提升和高端产品占比提高。
中国变压器产业全球竞争力持续增强
2020年以来中国变压器产量持续增长，2025年预计达到22.4亿千伏安。亚洲、非洲和南美洲、中东等发展中国家和地区电力建设需求旺盛，现有电力装备更新改造迫切。随着“一带一路”战略实施，中国与沿线经济体合作日益紧密，电网互联互通规划为变压器出口创造机遇。中国变压器企业凭借成本优势、技术提升和完整产业链，在全球市场中份额持续扩大。明阳电气海上风电升压变压器等高端产品已打破国外品牌垄断实现进口替代。
全球电网投资与变压器出口核心数据| 指标 | 数据 |
|---|
| 2023年全球电网投资规模 | 3300亿美元 |
| 2030年中性情景电网投资规模 | 6200亿美元 |
| 2023-2030年电网投资CAGR | 9.4% |
| 2024年国内变压器出口额 | 67.02亿美元（+26.58%） |
| 2025年1-2月出口额增速 | +45.57% |
| 2030年全球可再生能源装机 | 11174GW（+230%） |
全球电网投资带来的结构性机遇
全球电网投资加速对变压器行业产生多层次拉动：特高压/超高压输电项目推动大型电力变压器需求；配电网升级改造推动配电变压器需求；新能源电站并网推动升压变压器需求；老旧设备更新换代推动节能型变压器需求。海外市场中，欧美替换升级输配电设施、新兴市场能源建设扩张、全球能源结构转型三者叠加，构成变压器出口长期增长的多重驱动力。
