国盛证券发布的《以日为鉴探路径，国威启航谱新章——威士忌行业专题》报告显示，威士忌为全球六大烈酒之首，2023年全球市场规模近5000亿元（约672亿美元），同比+2.9%。产区高度集中，苏格兰威士忌在全球出口量中占比高达67%，占据绝对主导地位。威士忌行业量价齐升，稀缺威士忌奢侈品属性凸显，过去10年奢侈品投资指数涨幅达280%，位列第一。
威士忌——全球六大烈酒之首，规模近5000亿元
威士忌是以麦芽、谷物为原料，经备料、糖化、发酵、蒸馏、陈酿、调配制成的蒸馏酒，与龙舌兰、白兰地、伏特加、朗姆酒和金酒并列世界六大烈酒。2022年威士忌在六大烈酒市场中占比43%，为六大烈酒中规模最大的品类，占比远高于其他酒类。据Global Market Insights，2023年全球威士忌终端市场规模达672亿美元（约4700亿元人民币），同比+2.9%，在部分经济体消费力承压的情况下仍保持稳健增速。
产区高度集中，苏威占据绝对主导
截止2022年12月，全球已有超过70个国家及地区建立了威士忌酒厂，但全球威士忌产区集中度极高，2022年四大产区产量占比高达86.5%。苏格兰、爱尔兰、美国、日本、加拿大为前五大出口产区，合计占2022年出口量85%，其中仅苏格兰出口量占比即达到67%。凭借深厚的历史底蕴、强品牌力及产品力、规模化量产，苏格兰威士忌在全球市场中实现份额遥遥领先。全球威士忌各产区TOP10品牌中，苏威品牌占据主导地位。
量价齐升，稀缺威士忌具备奢侈品属性
销量方面，据IWSR数据，2022年国际性烈酒整体销量同比+5%，威士忌销量同比+8%略快于烈酒整体增速。根据Drinks International数据，2023年全球销量前30名的威士忌品牌中，2023年销量较2019年增长的品牌达21个，多数品牌销量维持正增长。吨价方面，威士忌品类提价较频繁，各家公司、各大单品多有提价。2022年至今，三得利、帝亚吉欧、爱丁顿、格兰父子等头部集团多次对核心产品提价。根据莱坊统计的截止2023年年底过去10年奢侈品投资指数涨幅，稀缺威士忌涨幅达280%，位列第一，涨幅远高于红酒、手表、艺术品等，奢侈品属性凸显。
表1：全球威士忌市场核心数据| 指标 | 数据 | 说明 |
|---|
| 2023年全球市场规模 | 672亿美元（约4700亿元） | 同比+2.9% |
| 威士忌占六大烈酒份额 | 43% | 六大烈酒之首 |
| 苏格兰出口占比 | 67% | 全球出口量绝对主导 |
| 2022年威士忌销量增速 | +8% | 高于烈酒整体+5% |
| 稀缺威士忌10年涨幅 | 280% | 奢侈品投资指数第一 |
全球威士忌需求持续增长，头部品牌增长韧性显著
全球威士忌需求持续增长，而橡木桶价格攀升，原物料、人工、运输等成本上涨，威士忌制造成本上涨，价格具备上涨条件，部分库存较低的高年份酒或稀缺威士忌价格涨幅空间更大。从全球威士忌各产区TOP10品牌来看，苏威畅销榜包括尊尼获加、麦卡伦、格兰杰等全球知名品牌；美威畅销榜包括美格、巴雷特、杰克丹尼等；日威代表品牌包括Nikka、三得利Toki、山崎等。全球威士忌市场头部品牌展现出较强的增长韧性，行业量价齐升趋势有望延续。
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