湘财证券在《成渝经济圈建设赋能区域银行经营》中详细分析了川渝区域银行的资产质量演变趋势。2024年四川与重庆商业银行不良贷款率分别为1.06%和1.14%，均低于全国平均水平。在地方化债政策加码、房地产融资协调机制深化以及消费金融政策引导下，区域银行对公与零售两大板块的资产质量正呈现出同步改善的趋势性特征。
川渝商业银行不良率持续低于全国水平
川渝地区商业银行资产质量长期优于全国均值。截至2024年，四川地区不良贷款率为1.06%，重庆市不良贷款率为1.14%，不良贷款率均较上年有所下降。这一资产质量优势主要得益于区域经济的较快增长——2024年川渝GDP增速达5.7%，高于全国水平，为银行资产质量提供了良好的宏观基本面支撑。
从不良率的驱动因素看，对公贷款质量的改善是主要贡献项。在房地产政策支持下，商业银行房地产资产质量得以巩固，且随着地方化债等风险化解方案推进，商业银行风险敞口缩小。此外，贷款核销力度预计有所加强。2024年9月以来，在房地产市场"止跌回稳"定调以及需求端政策支持下，川渝地区商品房销售已经出现边际回暖迹象，有助于改善房企现金流。
对公资产质量：地方化债推进降低隐性风险敞口
川渝地区政府负债率较高，截至2024年两地政府性债务与GDP比值均超过全国平均水平，但就地方政府性债务规模相对于综合财力（以一般预算收入和政府性基金收入衡量）而言，川渝地区债务率相比全国水平较低，2024年重庆地区债务率为334%，四川债务率为264%，整体偿债风险较小。
2024年以来地方化债政策实施力度加强，有望促进川渝地区地方债务风险收敛。成渝双城经济圈建设通过培育新质生产力、加快发展消费和服务业，将通过提高生产效率和投资效益改善财政可持续性。随着地方化债额度增加，高风险隐债规模有望持续减少，继续巩固银行城投资产质量。房地产"白名单"融资机制将继续实施，给予房企直接流动性支持，商品房收储政策有望加快落实，"保交楼"进度不断提升，预计商业银行房地产资产风险将继续呈现收敛态势。
零售资产质量：财政贴息引导下风险有望收敛
零售资产质量目前仍存在压力，但改善方向明确。在零售贷款财政贴息政策引导下，居民融资成本有望下降，零售资产风险或趋于收敛。川渝地区城镇化率的持续提升是零售金融改善的结构性支撑——2023年四川城镇人口占比不到60%，重庆市城镇化率接近72%，根据重庆市委估计，到2029年重庆常住人口城镇化率有望达到76%。
从居民收支情况来看，川渝地区整体呈现出收入追赶与较高消费倾向的发展态势，城镇居民消费支出占收入比重达到65%以上，相对高于全国平均水平。随着居民收入修复持续推进，零售贷款的需求端和还款能力均有望改善。在扩内需、促消费政策引导下，川渝地区消费潜力有望进一步发挥，零售金融或呈现结构性回暖态势。
拨备覆盖率维持高位，风险抵补能力充足
川渝区域银行的拨备覆盖率保持在较高水平，风险抵补能力充足。成都银行拨备覆盖率约500%，在上市城商行中位居前列；渝农商行拨备覆盖率为363.44%；重庆银行拨备覆盖率为245.08%。深厚的拨备"安全垫"为三家银行应对潜在信用风险提供了充足的缓冲空间。
从贷款结构看，成都银行对公贷款占绝对份额且过半分布于基建领域，资产质量基础稳固。渝农商行对公不良贷款率和个贷不良率趋稳。重庆银行对公不良贷款率保持低位，虽然个贷风险暴露有所增加，但整体不良率保持平稳。在地方化债与房地产融资支持持续推进的背景下，区域银行资产质量改善趋势明确，信用成本有望保持稳定。
表：川渝地区银行资产质量与风险抵补指标| 指标 | 四川 | 重庆 | 全国 |
|---|
| 商业银行不良贷款率（2024年） | 1.06% | 1.14% | 1.56% |
| 地方政府负债率（2024年） | 约35% | 约38% | 约28% |
| 地方政府债务率（2024年） | 264% | 334% | 约350% |
