汽车热管理技术正从车用领域向更广阔的应用场景横向拓展。数据中心、储能电池、人形机器人、工程机械等新兴领域对热管理的需求正快速增长，为汽车热管理企业开辟了“第二增长曲线”。银轮股份24H1获得多个储能热管理、低空飞行器热管理项目及193套数据中心液冷散热系统订单；三花智控积极拓展机器人机电执行器和储能热管理，与绿的谐波合作布局谐波减速器；拓普集团机器人电驱系统已正式投产交付。热管理技术在多场景的应用正从“未来概念”走向“实质落地”。
数据中心热管理——PUE政策驱动温控需求爆发
随着云计算、大数据、AI等技术快速演进，数据中心产业高速增长。数据中心主机密度高、功率高，给热量管理和能源效率带来巨大挑战。“十四五”信息通信行业发展规划目标到2025年底，新建大型和超大型数据中心PUE值下降到1.3以下。降低数据中心能耗的关键是提高机房制冷效率，温控设备需求持续提升。华为FusionCol800-E等智能温控产品是典型代表。银轮股份旗下子公司已获得合计193套数据算力中心的液冷散热系统订单，成功开拓新业务领域。液冷技术在数据中心的应用与汽车热管理技术原理具有高度相通性。
储能热管理——与汽车技术路线高度相通
储能电池同样以锂电池为主，热失控是造成锂电池起火爆炸的主要原因之一。储能热管理核心任务同样是通过冷却、加热、保温和热扩散防护等手段，将电池温度维持在适宜范围内。储能热管理与汽车热管理系统的组成及原理具有共性，技术路线相通，便于业务横向拓展。液冷技术同样成为储能系统主流热管理方案。银轮股份在24年半年报中披露获得了多个储能热管理项目，三花智控也积极布局储能热管理领域。随着全球储能装机量快速增长，储能热管理市场规模有望持续扩大。
机器人热管理——人形机器人商业化落地的关键环节
人形机器人关节电机、计算芯片、传感器等核心部件在运行时产生大量热量，高效热管理系统是保证机器人稳定运行的关键。三花智控积极拓展机器人机电执行器领域，近期与绿的谐波合作成立一家主营谐波减速器的子公司，推动新增长曲线开拓。拓普集团机器人电驱系统项目已正式投产并交付产品，积极打造第二增长曲线。人形机器人热管理市场尚处早期，但随着特斯拉Optimus等产品小批量量产，机器人热管理有望成为汽车热管理企业的重要增量市场。
表5：热管理多场景应用拓展概况| 应用场景 | 需求驱动 | 代表性企业布局 |
|---|
| 数据中心 | PUE政策要求<1.3，高密度散热需求 | 银轮股份获193套液冷订单 |
| 储能电池 | 锂电池热失控风险，温控需求迫切 | 银轮股份获多个储能项目，三花积极布局 |
| 人形机器人 | 电机/芯片散热需求 | 三花与绿的谐波合作，拓普电驱投产 |
| 低空飞行器 | eVTOL热管理需求 | 银轮股份获低空飞行器热管理项目 |
投资逻辑——寻找多场景拓展能力强的龙头
热管理多场景拓展的受益标的需具备三个核心能力：技术迁移能力——车用热管理技术向储能/数据中心/机器人场景迁移的研发转化能力；系统集成能力——提供多场景热管理整体解决方案而非单一零部件；客户拓展能力——从汽车客户向多行业客户拓展的渠道能力。三花智控（002050）2024前三季度归母净利润29.21亿元（+26.89%），车用电子膨胀阀全球市占率超50%，机器人/储能/谐波减速器多点布局；银轮股份（002126）归母净利润6.04亿元（+36.04%），储能/数据中心/低空飞行器多场景项目落地；拓普集团（601689）归母净利润22.34亿元（+39.89%），机器人电驱系统投产，Tier0.5模式持续放量。多场景拓展将打开中长期成长空间。
