2026年1月三氯蔗糖市场迎来新一轮涨价。安徽生产企业率先发布涨价函，报价上调1万元/吨至25万元/吨，福建及山东企业次日跟随上调。国金证券基础化工团队指出，三氯蔗糖行业竞争格局已逐步优化，本轮涨价具备基本面支撑——中间商走货转暖、库存持续下滑、部分货少低位惜售。叠加春节前下游备货需求释放，甜味剂赛道景气修复窗口正在打开。本报告基于国金证券2026年1月12日发布的《基础化工行业周报》，深入分析三氯蔗糖涨价行情与行业格局演变。
三氯蔗糖涨价行情总览
国金证券跟踪数据显示，本周三氯蔗糖市场重心显著推涨。周一安徽生产企业率先发布涨价函，报价上涨1万元/吨至25万元/吨。次日福建及山东企业跟随上调报价。中间商报价多跟随至19-20万元/吨，部分小单成交价更高。本轮涨价是2025年以来三氯蔗糖首次大规模提价，龙头企业领涨、全行业跟进的格局初现。国金证券认为行业竞争格局优化是三氯蔗糖价格具备继续上行基础的核心条件。
供给端：主力满负荷生产，福建装置停车预期收缩供应
三氯蔗糖主力生产企业目前均维持满负荷生产，厂商货源充裕。但月中福建地区企业有停车操作预期，将阶段性地收缩市场供应。中间商环节近期走货转暖，库存持续下滑，部分货源较少的持货商已出现低位惜售心态。行业整体开工率维持高位的同时，边际供应收缩预期正在形成。国金证券指出，若福建装置按期停车，短期内三氯蔗糖供给端将从充裕转向紧平衡，为价格继续上行提供基本面支撑。
需求端：节前备货释放，成交气氛明显转暖
本周三氯蔗糖成交情况较前期明显改善。中间商出货较为顺畅，下游春节前适量备货跟进，成交气氛活跃。由于春节假期临近，物流运输将在中旬后陆续停运，下游企业提前备货操作集中释放。国金证券认为，节前备货需求对三氯蔗糖市场形成阶段性提振。但需注意的是本轮涨价后高价新单成交尚需观察，中间商部分小单虽有更高价报出，但市场对价格上移的接受度仍需时间验证。
竞争格局优化：甜味剂赛道从价格战转向价值回归
三氯蔗糖本轮涨价并非孤立事件，而是甜味剂赛道竞争格局优化的集中体现。国金证券跟踪数据显示，三氯蔗糖价格目前处于历史39.47%分位，虽较底部区域有所修复，但距历史高位仍有较大空间。安赛蜜市场主流价格在3.5-3.7万元/吨区间整理，个别企业成本压力下已有守价情绪。甲乙基麦芽酚方面，甲基麦芽酚主流价格9.8-10万元/吨，乙基麦芽酚7.5-7.7万元/吨，行业开工率78%附近。国金证券判断甜味剂行业供需矛盾正在边际缓解，但价格反弹的条件尚需进一步积累。
表：主要甜味剂品种价格与供需态势| 品种 | 最新报价（万元/吨） | 价格态势 | 供给端 | 需求端 |
|---|
| 三氯蔗糖 | 25（企业报价）/19-20（中间商） | 重心推涨 | 主力满负荷，福建月中停车 | 节前备货，成交转暖 |
| 安赛蜜 | 3.5-3.7 | 区间整理 | 开工不高但货源充裕 | 节前备货，提振有限 |
| 甲基麦芽酚 | 9.8-10 | 稳中整理 | 开工率78%，部分中小企业停机 | 最后一波备货，气氛尚可 |
| 乙基麦芽酚 | 7.5-7.7 | 稳中整理 | 主力正常排产，无压 | 备货操作增加 |
