国联证券认为，扫地机行业正站在“出海份额提升+产品结构升级”的双重机遇交汇点。中国品牌凭借快速迭代的产品力和多价位布局，在海外市场持续抢份额（海外超50%来自中国厂商）。2025年，随着扫地机价位带放宽、机械手产品与洗地机器人等新品上市，海外市场有望迎来新一轮产品升级。建议关注扫地机板块龙头石头科技与科沃斯。
2025年扫地机行业投资框架：份额提升与结构升级双主线
份额提升主线：中国品牌全球抢份额趋势延续，500-900欧元成关键
中国品牌在全球扫地机市场已占据主导地位（出货量占比超60%）。海外市场中国品牌占比仍有提升空间——北美市场线下渠道（iRobot、Shark优势）是中国品牌下一突破口；欧洲市场iRobot份额已被大幅压缩，中国品牌间竞争升温。500-900欧元是扫地机增量市场决胜价位，对于消费能力不及德国的法国、意大利等国，这一价位段的产品布局与900+欧元同等重要。石头、追觅、科沃斯在该价位的产品力和定价策略将决定各自份额走向。
结构升级主线：机械手+洗地机器人带动海外ASP提升
2025CES石头G30Space机械手、追觅机械手技术、科沃斯X8PRO洗地机器人等新品有望推动海外扫地机产品升级。德国市场900+欧元产品已占38%销售额，美国仅22%，法国36%，美法仍有较大升级空间。中国品牌凭借机械手（抓取障碍物清洁下方）、升降LDS（覆盖低矮空间）、洗地机器人（拖地能力跃升）等差异化功能，有望在北美和西欧提升产品均价，实现量价齐升。
精细化运营：从“规模出海”到“一国一策”的转变
不同市场消费能力、渠道结构、竞争格局差异显著。德国市场高单价、消费者接受度高但竞争最激烈；美国市场渠道分散、线下占比高；法国市场500-900欧元价位主导、线下渠道关键。中国品牌正在从统一策略转向“一国一策”——德国市场以扩宽价位段和提升营销效率为核心；北美市场以线下渠道拓展为突破口；法国、意大利市场以500-900欧元产品布局为重点。
板块估值与推荐标的
扫地机行业海外增长确定性较强，中国品牌产品力领先、供应链效率优势显著。建议关注扫地机板块两大龙头：石头科技（全球出货量连续三季第一、德国份额修复、北美线下突破）、科沃斯（X8PRO洗地机器人国内已验证效果、海外上市有望复制、多价位产品布局）。2025年海外扫地机市场有望在份额提升与结构升级双重驱动下实现量价齐升。
表5：2025年扫地机行业投资主线与关键指标| 投资主线 | 核心逻辑 | 关键观察指标 | 受益标的 |
|---|
| 份额提升 | 中国品牌全球抢份额，海外超50%来自中国厂商 | 北美线下渠道进展、德国500-900欧价位份额 | 石头科技、追觅、科沃斯 |
| 结构升级 | 机械手+洗地机器人带动海外ASP提升 | CES新品反响、美法高端占比变化 | 石头科技、科沃斯 |
| 精细运营 | 一国一策，针对不同市场差异化打法 | 各国市场份额变化、渠道拓展速度 | 石头科技、科沃斯 |
