当山姆会员店在中国加速扩张、奥乐齐门店数持续攀升、胖东来调改永辉步步高掀起全国商超变革浪潮——传统收取陈列费、入场费的商超模式正在被主动选品的仓储式会员店、社区超市和折扣业态所取代。方正证券食品饮料专题报告指出，选品式经营对供应商的产品创新能力、定制化能力和快速反应能力提出了更高要求。而餐饮供应链公司依托自身品牌背书和长期服务大B客户的经验，相较于普通食品企业具备天然优势，有望在商超渠道变革中开辟全新增长曲线。
传统KA式微，选品模式商超逆势扩张
从财务指标对比可以清晰看出两种商超模式的差异。Costco净利率持续稳定在2%左右，而传统KA近年来呈持续下行趋势；Costco存货周转率维持在12%左右，显著高于传统KA商超。选品类硬折扣超市通过更精简的SKU和更多爆款单品的打造实现高周转，进而实现更优的ROE水平。传统KA依赖收取陈列费、入场费的"二房东"模式，在消费者主权意识提升和极致性价比需求下日益失去竞争力。
山姆中国门店持续扩张，奥乐齐中国门店呈加速态势。2024年以来，以胖东来帮扶步步高、永辉超市两家上市公司为契机，全国商超调改大幕正式拉开。调改核心方向包括：重塑选品思路，注重商品品质、去经销商化，从传统二房东形式转为挑选消费者真正需要的商品；注重卖场环境与陈列，取消强制动线；引入加工熟食、烘焙等品类，强化体验型消费，3R品类（即食、即热、即烹）占比显著提升。
去经销商化+选品模式，对供应商能力提出更高要求
商超渠道的变革意味着供应商的游戏规则正在被重写。传统模式下，供应商只需支付陈列费、入场费即可获得货架位置，产品力本身并非核心竞争要素。而选品模式下，商超主动挑选消费者真正需要的商品，对供应商提出了全新的能力要求：
第一，产品创新能力。选品商超追求差异化爆款，供应商需要持续推出新品以保持货架吸引力。第二，定制化能力。山姆、奥乐齐等往往要求供应商提供独家定制产品（如专供规格、专属配方），对供应商的柔性生产能力提出更高要求。第三，快速反应能力。选品商超SKU精简但周转快，供应商需要具备更短的订单响应周期和更稳定的品质保障能力。第四，品牌背书。供应商品牌自身的知名度与信任度也成为商超选品的重要考量因素。
餐饮供应链公司的天然优势与新增长空间
表：餐饮供应链企业商超渠道布局及增量空间| 公司 | 商超/新零售渠道 | 渠道布局现状 | 增长潜力 |
|---|
| 宝立食品 | 盒马、奥乐齐 | 空刻意面已进入 | 更多品类有望进入选品渠道 |
| 安井食品 | 盒马、大润发、永辉 | 2024年表现亮眼 | 商超渠道正增长 |
| 千味央厨 | 盒马、奥乐齐 | 酱香大肉包已进入 | 渠道转型带来增量 |
| 立高食品 | 山姆、盒马、沃尔玛 | 商超渠道收入+50%（2023） | 占比近30%，持续增长 |
餐饮供应链公司相较于普通食品企业在商超渠道转型中具备天然优势。一是品牌与供应链优势——长期服务大B餐饮客户建立的食品安全管理体系和质量背书，恰好契合商超对供应商资质的高要求。二是研发创新能力——与百胜中国、麦当劳等头部餐饮客户的深度合作中锤炼出的定制化研发能力，能够快速响应选品商超的新品需求。三是服务大B客户的经验——理解客户需求、提供解决方案的能力在选品模式下尤为宝贵。
具体案例上，立高食品2023年商超渠道收入同比增长约50%，占比接近30%，山姆渠道贡献显著增量；安井食品与盒马新零售渠道合作2024年以来表现亮眼；千味央厨酱香大肉包已进入奥乐齐，并推出"纳百味"品牌面向C端消费者；宝立食品空刻意面已进入盒马和奥乐齐，未来有望拓展更多品类。方正证券认为，商超渠道变革为餐饮供应链企业开辟了"B端基本盘+C端增量"的双轮驱动新空间，选品模式下的独家定制和高周转特征有利于头部供应链企业进一步强化竞争优势，加速行业集中度提升。
