膳食纤维与蛋白质、脂肪、碳水化合物、维生素、矿物质、水并列构成七大营养素，对于维持人体健康具有不可替代的作用。国信证券化工团队指出，我国能达到膳食纤维最低摄入量25克/天要求的居民不足5%，膳食纤维补充需求迫切。2023年中国膳食纤维市场规模9.16亿元，预计2030年达21.85亿元，CAGR14.22%，高于全球10.03%增速。华康股份舟山项目规划聚葡萄糖6万吨、抗性糊精3.5万吨，完全达产后预计贡献收入11.25亿元，公司正从功能糖醇向膳食纤维领域横向拓展。
膳食纤维——七大营养素之一，健康消费新趋势
膳食纤维是一类不能被人类内源消化酶消化和吸收但对人体健康有积极作用的碳水化合物，和蛋白质、脂肪、碳水化合物、维生素、矿物质与水并列构成七大营养素。膳食纤维根据溶解性分为水溶性和非水溶性两类，可溶性膳食纤维因整体理化性质更稳定丰富，在全球市场占80%以上份额。膳食纤维具有水合性（促进肠道蠕动、改善肠道健康）、吸附性（调节血脂、促进新陈代谢）、离子交换性（缓解重金属中毒、辅助防治心血管病）等多种理化性质。研究表明，长期膳食纤维摄入不足会导致肥胖症、糖尿病、心血管疾病发病率提高。我国稻米、小麦精加工以及杂粮消费量下降导致能达到25克/天最低摄入量要求的居民不足5%。随着居民健康意识提升，膳食纤维作为食品添加剂在饮品、食品、保健品行业渗透率持续提升。
中国膳食纤维市场CAGR14.22%，聚葡萄糖与抗性糊精为两大核心品类
QYR Research数据显示，2023年全球膳食纤维市场规模36.62亿元，预计2030年71.49亿元，CAGR10.03%。中国膳食纤维市场9.16亿元，占全球25.02%，预计2030年21.85亿元，全球占比升至30.57%，2023-2030年CAGR14.22%，高于全球增速。产能方面，2023年中国占全球膳食纤维产能45.5%，预计2030年将占52.19%。聚葡萄糖市场发展已有二十多年，技术工艺成熟，均价11-13元/公斤，具有良好吸湿性可用作保湿剂延长货架时间。抗性糊精为相对新兴品类，市场集中度高（全球仅百龙创园、英国泰莱、日本松谷化学等少数企业实现工业化生产），均价约27元/公斤。抗性糊精功能效果更广泛、耐酸耐高温性质更强、低吸湿性使其适用于固体饮料等更多商品，生产技术壁垒更高，发展潜力优于聚葡萄糖。
华康9.5万吨膳食纤维规划，协同优势显著
华康股份舟山100万吨玉米精深加工项目规划聚葡萄糖6万吨、抗性糊精3.5万吨，合计9.5万吨产能。按聚葡萄糖均价7080元/吨、抗性糊精均价2万元/吨测算，完全达产后膳食纤维业务将贡献收入11.25亿元（聚葡萄糖4.25亿元、抗性糊精7亿元）。该产能规模将有望使公司进入国内膳食纤维行业前列。公司膳食纤维业务与主业糖醇具备三重协同：原料端——第一阶段生产的葡萄糖浆、高麦芽糖浆可为膳食纤维生产提供丰富原材料支持，以自给优势降低原材料成本；技术端——原材料预处理、产品分离纯化方法与设备可协同共用，公司对模拟移动床色谱分离技术、真空结晶技术等先进生产技术已有丰富经验；客户端——膳食纤维客户与公司早年间积累的食品饮料龙头客户一致性较高，可善用客户资源以快速提升新品销售量。三重协同优势有助于新产能快速释放、缩短爬坡周期。
表：膳食纤维市场规模与华康规划对比| 指标 | 全球市场 | 中国市场 | 华康规划 |
|---|
| 2023年市场规模 | 36.62亿元 | 9.16亿元 | — |
| 2030年预测 | 71.49亿元 | 21.85亿元 | 聚葡萄糖6万吨+抗性糊精3.5万吨 |
| CAGR | 10.03% | 14.22% | 完全达产收入11.25亿元 |
