民生证券2025年2月AIDC系列报告指出，盛弘股份是国内低压电能质量领域领先企业。2008年推出国内第一款模块化APF，2015年主动式补偿技术电能质量产品出货量稳居全国第一。2023年电能质量业务收入5.33亿元，2020-2023年CAGR达25%，毛利率保持在50%以上。2023年推出SiC基有源滤波器，效率最高达99%，补偿率提升至97%。公司位居数据中心行业低压电能质量厂商第一梯队，密集参与数据中心出海项目，在三大运营商、互联网IDC等数据中心用户供应商短名单中常见。
从模块化APF到全系列产品，电能质量业务基石稳固
盛弘股份起步于APF（有源电力滤波器），2008年推出国内第一款模块化APF，成为国内首家应用模块化技术制造电能质量产品的企业。2010年开发APF100A，引领模块化技术进一步发展；2015年主动式补偿技术电能质量产品出货量稳居全国第一。产品序列方面，拥有有源滤波器（APF）、动态电压调节器（AVC）、静止无功发生器（SVG）、三相不平衡调节装置（SPC）、不间断电源（UPS）等全系列产品，覆盖谐波治理、无功补偿、地铁储能、电压暂降、工业UPS等领域。业务覆盖50+国家和地区，有源滤波器应用超千万。
SiC基APF：效率99%+体积缩小50%，引领技术升级
2023年盛弘股份推出SiC基有源滤波器，采用了模块化设计，得益于SiC半导体器件的漂移区更薄，模块内部结构更加简洁。相较于传统IGBT方案，新产品体积更小、重量更轻，便于用户在空间有限的环境中安装部署。同时具备高效率、高补偿率优点——市面上有源滤波产品效率约97%，公司通过全SiC材质开关技术及合理的器件选型设计，效率最高可达99%，补偿率也提升至97%。公司荣获“电能质量开拓先锋”，在SiC基电能质量产品领域占据先发优势。
数据中心应用密集，出海项目优势明显
盛弘股份位居数据中心行业低压电能质量厂商第一梯队，常见于三大运营商、互联网IDC等数据中心用户的供应商短名单，在项目上有较多应用。在数据中心出海项目上，盛弘股份密集参与数据中心的出海项目，其产品在中国企业的海外数据中心得到广泛应用。典型项目包括山东移动数据中心电能质量补偿设备（2024年12月中选）、兰州新区大型数据中心、中国联通广西桂林通信枢纽楼新建工程、上海超级计算中心等。随着全球AI数据中心CAPEX起量，盛弘股份电能质量业务有望持续受益。
盛弘股份电能质量业务关键数据| 指标 | 数据 |
|---|
| 2023年电能质量业务收入 | 5.33亿元 |
| 2020-2023年CAGR | 25% |
| 24H1收入增速 | 17% |
| 业务毛利率 | 50%+ |
| SiC基APF整机效率 | 最高99% |
| SiC基APF补偿率 | 97% |
