中诚信国际最新收费公路行业展望报告对行业政策变革进行了系统梳理。2023年以来，京平高速、潭末高速公路衡来段、广州北环高速等三条高速公路已因收费到期而停止收费。根据公开信息，预计2025-2027年将有超过1,000公里的收费公路面临收费权到期问题。2024年3月，《基础设施和公用事业特许经营管理办法》明确提出特许经营期限原则上不超过40年，打破了此前30年的收费期限上限。2024年12月，中共中央办公厅、国务院办公厅发布《关于加快建设统一开放的交通运输市场的意见》，提出“推进公路收费制度和养护体制改革，推动收费公路政策优化”。新修订《收费公路管理条例》有望加速出台，收费公路政策改革进入关键窗口期。
路产到期压力逐步凸显，超1000公里路产面临到期
2023年以来，收费公路路产到期问题开始集中显现。2023年9月8日，京平高速（71.40公里）停止收费；2024年3月20日，潭末高速公路衡来段（50.90公里）停止收费；2024年3月23日，广州北环高速（21.65公里）停止收费。这三条路产的停止收费标志着收费公路30年收费期限的政策约束正在进入集中兑现期。根据中诚信国际梳理，预计2025-2027年收费公路运营企业中将有超过1,000公里的收费公路面临收费权到期。停止收费后，原运营企业的通行费收入和现金流均受到不同程度影响。目前到期移交的路产仍由原运营单位负责管理和养护，相关管养费用由原运营单位垫付，后续若管养费用无法收回，亦会产生一定规模的坏账。经营性路产到期压力及路产养护相关问题已逐步凸显。
收费期限突破30年上限，特许经营期限延至40年
收费公路收费期限的突破已成为政策趋势。2024年3月，国家发改委发布《基础设施和公用事业特许经营管理办法》，明确提出“特许经营期限原则上不超过40年，投资规模大、回报周期长的特许经营项目可以根据实际情况适当延长”，收费公路打破30年收费期限上限已有政策依据。这一政策调整的背景是高速公路建设成本持续上升、经营性路产到期压力集中显现，以及行业可持续发展需要更长的收费期限来覆盖投资和养护成本。过往修订稿曾指引收费公路到期后可重新核定收费标准，实行养护管理收费。收费期限的延长将对收费公路运营企业的长期现金流和债务偿付能力形成制度保障。
新收费公路管理条例加速出台，行业政策框架有望明确
2024年以来，收费公路相关立法进程明显提速。2024年5月，《交通运输部2024年立法工作计划》将公路法（修订）、收费公路管理条例（修订）、农村公路条例列为“行业发展亟需、立法条件成熟，力争年内完成部内工作或者公布的项目”，代表着收费公路相关法律的修订进入关键后期阶段。2024年12月，中共中央办公厅、国务院办公厅发布《关于加快建设统一开放的交通运输市场的意见》，提出“推进公路收费制度和养护体制改革，推动收费公路政策优化”，意味着《收费公路管理条例》或将尽快出台。新条例的核心内容预计将包括：收费公路到期后可以重新核定收费标准，实行养护管理收费，保障养护管理资金需要；收费期限的弹性化安排；政府还贷公路和经营性公路的分类管理等。中诚信国际认为，新《收费公路管理条例》将为收费公路行业可持续发展及防控债务风险提供有力保障。
表：2023年以来收费期满停止收费的高速公路| 路产名称 | 通车时间 | 收费里程 | 停止收费时间 |
|---|
| 京平高速 | 2008年 | 71.40公里 | 2023年9月8日 |
| 潭末高速公路衡来段 | 2004年 | 50.90公里 | 2024年3月20日 |
| 广州北环高速 | 1993年 | 21.65公里 | 2024年3月23日 |
2025年政策展望——立法落地是关键节点
展望2025年，收费公路行业政策改革将进入关键落地期。中诚信国际认为，新修订《收费公路管理条例》的颁布将是2025年行业最重要的政策事件。该条例的落地将明确三个核心问题：一是收费期限的弹性化框架，为即将集中到来的路产到期提供制度性解决方案；二是养护管理体制的改革方向，解决到期路产的养护资金来源问题；三是政府还贷公路和经营性公路的差异化政策安排。此外，2025年还将有更多高速公路面临收费到期，这些实际案例的处理方式将对行业预期产生重要影响。总体来看，收费公路政策改革的方向已明确——打破收费期限上限、推进收费制度和养护体制改革，政策框架的落地将为行业长期健康发展提供制度保障。
