数据中心的高速建设正在重塑不间断电源（UPS）的市场格局。国联证券报告指出，随着AI数据中心机柜功率的提升和可靠性要求的提高，大功率UPS需求正在快速增长。2024年上半年全球500kVA以上UPS出货金额同比增长51%至约14亿美元。在亚太市场，华为以28%的份额领跑100kVA以上中高功率市场，科华数据、科士达等自主品牌紧随其后，国产替代空间广阔。预计2027年国内数据中心UPS市场空间将达253亿元。
UPS市场结构：数据中心占比76%，大功率化趋势明确
UPS在各行各业广泛应用，但数据中心是最核心的需求来源。据Omdia数据，2023年约76%的UPS应用于数据中心及IT机房，另有24%用于工业领域。从地区结构看，北美占27%、中国占22%、亚太其他地区占19%、西欧占15%，北美和中国是两大核心市场。
大功率化是UPS市场最显著的趋势。2024年上半年，受全球范围内大型数据中心建设推动，北美、拉美、EMEA、亚太等主要市场的500kVA以上产品出货金额合计同比增长51%至约14亿美元，占总UPS出货金额的约23%。AI数据中心单机柜功率从传统的2-10kW向更高功率演进，直接拉动了单台UPS的容量需求。
竞争格局：外资主导整体市场，自主品牌在中高功率突围
全球UPS市场集中度较高。2023年全球前三大UPS厂商施耐德、伊顿和维谛合计占整体市场空间的40.5%。在亚太市场，除三大巨头以外，华为、台达、科士达、科华等厂商占据了较大市场份额。
在100kVA以上的中高功率UPS市场，自主品牌的竞争力更为突出。2023年华为以28%的市占率位居亚太地区第一，维谛9%、台达8%、科华数据8%、伊顿6%、科士达5%。华为在中高功率段的领先地位验证了自主品牌在大功率UPS领域的技术能力和客户认可度。
BBU（电池备份单元）作为一种分布内置式UPS正在兴起，普遍采用三元锂电池，具备更灵活的可扩展性和更快速的切换速度。Omdia预计全球BBU市场空间从2024年的5.3亿美元增至2028年的10.8亿美元，但未来5年内不大可能广泛取代传统UPS系统。
国内数据中心UPS市场空间测算| 项目 | 2024E | 2025E | 2026E | 2027E |
|---|
| 数据中心新增功率（GW） | 7.4 | 11.7 | 13.8 | 15.8 |
| UPS冗余配置比例 | 2 | 2 | 2 | 2 |
| UPS新增需求（GW） | 14.7 | 23.3 | 27.7 | 31.7 |
| UPS价值量（元/W） | 0.80 | 0.80 | 0.80 | 0.80 |
| UPS市场空间（亿元） | 118 | 187 | 221 | 253 |
2024-2027年市场空间：从118亿到253亿
国联证券对国内数据中心UPS市场空间进行了测算。关键假设包括：数据中心新增功率按前述预测、UPS按2N冗余配置（即需求为数据中心功率的2倍）、价值量维持0.80元/W。
预计2024年国内数据中心UPS市场空间约118亿元，2025年增至187亿元，2026年221亿元，2027年达253亿元，三年CAGR为29.0%。
自主品牌在大功率UPS领域的替代空间依然广阔。2023年亚太100kVA以上市场前六大厂商合计份额仅64%，仍有36%的分散市场空间可供整合。随着AI数据中心对UPS可靠性、效率和管理能力要求的提升，具备技术积累和定制化服务能力的自主品牌有望进一步扩大市场份额。建议关注科华数据、科士达。
