中原证券报告指出，我国已成为全球碳纤维产业第一大国。2023年中国碳纤维运行产能13.8万吨，占全球总产能的47.7%，产量5.3万吨，国产化率从2015年的14.89%提升至76.7%。吉林化纤集团产能4.9万吨位居全球第二，中复神鹰2.85万吨位居全球第三。但我国碳纤维产业与国外相比在产品质量稳定性、关键装备和配套材料等方面仍有差距。随着碳纤维技术和性能不断进步及成本下行，碳纤维需求具有较好的增长前景，建议关注碳纤维产业链优质企业。
中国碳纤维产能全球第一，国产化率快速提升
碳纤维被称为“黑色黄金”，拉伸强度约为钢材的10倍，重量约为钢材的1/5，具有低密度、耐腐蚀、耐高温、耐摩擦、抗疲劳、导电及热导率高等优异性能。2015-2022年全球碳纤维需求量从5.3万吨增长至13.5万吨，CAGR 14.29%；中国从1.68万吨增长至7.44万吨，CAGR 23.71%。2023年受全球经济周期波动影响，全球需求量11.5万吨同比-14.82%，中国6.91万吨同比-7.16%。
2023年中国碳纤维运行产能13.8万吨占全球47.7%。产量方面，2015-2023年我国碳纤维产量自2500吨增长至5.3万吨，年复合增长率46.48%。国产化率从14.89%提升至76.7%。我国碳纤维产业快速发展，整体技术水平进入全球先进行列。
全球碳纤维企业竞争格局，中日企业占据主导
全球碳纤维龙头为日本东丽，产能约6.4万吨全球第一。中国吉林化纤集团产能4.9万吨全球第二，中复神鹰2.85万吨全球第三。新创碳谷、宝旌、上海石化、光威复材、江苏恒神等企业规模相对较大，在细分领域具有优势。
从地区分布看，中国是全球碳纤维产能最大的国家，欧洲、美国、日本紧随其后。日本东丽在高端碳纤维领域技术优势明显，中国企业在产能规模上已实现追赶，但在产品质量稳定性、生产与加工应用同步性、关键装备和原材料配套等方面仍需继续突破。未来我国碳纤维产业将继续提质升级，向细分产品的差异化和高端化发展。
碳纤维下游需求多元化，风电+航空航天+体育休闲三大领域
全球和我国碳纤维需求均集中于风电叶片、休闲娱乐和航天航空三大领域。全球碳纤维需求中，风电叶片占比最大，其次是航空航天和体育休闲。中国碳纤维需求同样以风电叶片为主，航空航天、压力容器、碳/碳复合材料等领域占比持续提升。
随着碳纤维成本的持续下行和性能的不断提升，其应用领域正在从高端军工领域向民用领域拓展。汽车轻量化、建筑补强、电子电气、船舶、芯片材料等领域均有广泛应用前景。未来碳纤维需求有望持续增长，国产碳纤维企业将在进口替代和全球竞争中占据更大份额。
碳纤维产业发展趋势与投资方向
碳纤维产业发展趋势：一是国产化率持续提升，从材料端到设备端的全面国产化进程加速；二是应用领域持续拓展，风电叶片大型化、航空航天复材渗透率提升、氢能储运压力容器需求增长；三是产业集中度提升，龙头企业凭借规模和技术优势进一步巩固市场地位。
建议关注碳纤维产业链优质企业：吉林化纤集团（产能全球第二）、中复神鹰（产能全球第三）、光威复材（航空航天碳纤维领先）、上海石化（大丝束碳纤维布局）、中简科技（高端碳纤维）等。碳纤维行业处于快速成长期，龙头企业有望持续受益于需求增长和国产替代双重驱动。
中国碳纤维产量及国产化率| 年份 | 产量（吨） | 国产化率 |
|---|
| 2015 | 2,500 | 14.9% |
| 2020 | 约18,000 | 约50% |
| 2023 | 53,000 | 76.7% |
