特斯拉产业链正迎来“智能驾驶加速渗透+Optimus量产+新车周期”三重驱动。FSD订阅数达148万、北美新车订阅率超55%创新高；Optimus产线安装进行时，远期产能锚定千万台；Cybercab已试点投产，Semi自动驾驶在即。国信证券指出，关注（1）Optimus迭代和量产、（2）智能驾驶技术和盈利模式创新、（3）全球放量三条主线，长期看好特斯拉电动车、储能及能源、机器人业务的发展，推荐产业链核心标的。本报告基于国信证券2026年7月发布的《特斯拉专题研究系列三十六》，梳理特斯拉产业链核心标的。
特斯拉产业链核心机会总览
特斯拉正围绕“硬件降本+软件加成+Robotaxi共享出行”构建新商业模式。硬件端，全球产能超220万辆，Cybercab已试点投产，Optimus产线安装推进；软件端，FSD订阅渗透率56%、Robotaxi两州六城运营；能源端，储能装机13.5GWh同比增长41%。三重驱动下，特斯拉产业链相关标的迎来配置窗口。国信证券推荐：拓普集团（智能驾驶+机器人双赛道）、三花智控（热管理龙头+机器人布局）、新泉股份（内饰件龙头+特斯拉核心供应商）、双环传动（精密传动+机器人供应链）、银轮股份（热管理+新能源车）。
拓普集团（601689.SH）——智能驾驶+机器人双赛道
拓普集团是特斯拉核心供应商，产品覆盖底盘系统、内饰系统、热管理系统等。在智能驾驶领域，拓普受益于特斯拉销量增长和FSD渗透率提升带来的单车价值量提升；在机器人领域，拓普有望切入Optimus供应链，提供精密零部件和系统集成。国信证券预计2025/2026年EPS分别为1.60/1.93元，对应PE 29/24倍，给予“优于大市”评级。
三花智控（002050.SZ）——热管理龙头+机器人布局
三花智控是全球热管理龙头，在新能源汽车热管理领域具有领先地位。特斯拉是公司重要客户，供应热管理阀类、泵类等核心零部件。在机器人领域，三花智控积极布局热管理解决方案，有望受益于Optimus量产带来的增量需求。国信证券预计2025/2026年EPS分别为0.97/1.15元，对应PE 37/31倍，给予“优于大市”评级。
新泉股份、双环传动、银轮股份——内饰、传动、热管理核心供应商
新泉股份（603179.SH）：内饰件龙头，是特斯拉内饰核心供应商，受益于特斯拉产销规模扩大和新车型放量，预计2025/2026年EPS分别为1.60/2.33元，对应PE 24/16倍。双环传动（002472.SZ）：精密传动部件领先企业，在新能源汽车减速器领域具备技术优势，有望切入Optimus机器人供应链，预计2025/2026年EPS分别为1.48/1.71元，对应PE 24/21倍。银轮股份（002126.SZ）：热管理领域重要供应商，受益于新能源汽车热管理需求增长和储能业务拓展，预计2025/2026年EPS分别为1.13/1.49元，对应PE 34/26倍。国信证券长期看好特斯拉产业链发展，给予上述标的“优于大市”评级。
表：特斯拉产业链核心标的估值| 公司代码 | 公司名称 | 评级 | 收盘价（元） | 2025E EPS | 2026E EPS | 2025E PE | 2026E PE |
|---|
| 601689.SH | 拓普集团 | 优于大市 | 45.60 | 1.60 | 1.93 | 29 | 24 |
| 002050.SZ | 三花智控 | 优于大市 | 35.58 | 0.97 | 1.15 | 37 | 31 |
| 603179.SH | 新泉股份 | 优于大市 | 38.00 | 1.60 | 2.33 | 24 | 16 |
| 002472.SZ | 双环传动 | 优于大市 | 35.63 | 1.48 | 1.71 | 24 | 21 |
| 002126.SZ | 银轮股份 | 优于大市 | 38.95 | 1.13 | 1.49 | 34 | 26 |
