中国天然气市场正经历“供需两旺”的新局面。2024年前三季度，全国天然气表观消费量3183.7亿立方米，同比增长9.9%，增速重回两位数；产量1830亿立方米，同比增长7%，连续七年增产超百亿立方米。消费高增由工业用气和交通用气拉动，供给稳增受益于勘探开采持续发力和进口恢复式增长。2024年12月中俄东线全线贯通，成为“北气南下”的战略新通道。中诚信国际认为，2025年我国天然气供应总体充足，供需双增将带动行业景气度稳中有升。
消费端——工业用气拉动重回高增长轨道
2024年1-9月天然气表观消费量3183.7亿立方米，同比增长9.9%，高于2010-2020年约2%的历史平均增长率。从消费结构看，城市燃气和工业燃料仍是需求的主要方向。城市燃气需求相对刚性，消费保持稳定增长；工业燃料用气2023年同比增长8%，受益于工业生产需求回暖。2024年增长主要来自交通和天然气发电领域。据国家能源局预计，2025年我国天然气消费量将达到4300-4500亿立方米。在“双碳”背景下，能源转型长期趋势未改，未来较长时间内天然气消费量仍将保持增长。
供给端——国产气稳产，中俄东线贯通增供
2023年全国天然气产量2324亿立方米，连续七年增产超100亿立方米。2024年前三季度产量1830亿立方米（+7%），其中非常规气源（煤层气、页岩气）约占四成。2024年12月，中俄东线天然气管道正式全线贯通，年输气能力380亿立方米，“北气南下”直抵上海，并与陕京管道系统、西气东输系统互联互通。预计2025年通过中俄东线进入长三角地区的天然气将增加近50亿立方米。到2025年将形成“四大战略通道+五纵五横”的干线管网格局。
表1：2024年前三季度天然气供需核心数据| 指标 | 数据 | 同比变化 |
|---|
| 表观消费量 | 3183.7亿立方米 | +9.9% |
| 产量 | 1830亿立方米 | +7% |
| 进口量 | 1367亿立方米 | +13% |
| 对外依存度 | 42% | — |
进口端——进口气恢复式增长，LNG占比提升
2024年1-9月天然气进口量1367亿立方米，同比增长约13%，其中管道气进口580亿立方米，LNG进口788亿立方米。主要进口来源包括土库曼斯坦、澳大利亚、俄罗斯、卡塔尔等国。国际天然气价格维持较低水平推动进口恢复式增长，对外依存度42%。2025年，随着卡塔尔北部气田东部项目、美国Plaquemines项目等LNG项目集中投产，国际天然气供需格局将进一步走宽，LNG进口有望保持增长。
储运设施——管网加速织网，储气能力仍待提高
2023年末全国天然气长输管道总里程12.4万千米，较上年末增加超4000千米。2024年以来，西气东输四线首段投产，川气东送二线加速推进。储气调峰方面，截至2023年末已建成地下储气库33座，设计工作气量超300亿立方米，形成调峰能力230亿立方米。2024年黄草峡、铜锣峡等储气库投产，新增储气能力约18.5亿立方米。但随着天然气消费快速增长，储气调峰能力仍有待提高。
