苹果AI创新周期中，果链设备商是率先受益的环节。西部证券建议关注天准科技、博众精工、杰普特三大果链设备标的。天准科技主营工业视觉装备，明场检测设备研发有望突破；博众精工深度绑定大客户，柔性自动化产线销售取得突破；杰普特主营激光器并切入苹果光学检测项目。苹果下一代产品硬件变革将拉动制造工艺和设备变更，设备供应商订单需求有望上涨。
天准科技：工业视觉装备龙头，明场检测设备突破在即
天准科技主要产品为工业视觉装备，包括视觉测量装备、视觉检测装备、视觉制程装备，同时长期深耕智能驾驶和泛机器人业务。2024年单三季度公司实现营收3.10亿元（同比-15.13%），归母净利润0.13亿元（同比-65.82%），短期业绩承压主要受项目验收节奏影响。
天准科技在苹果产业链中的核心价值在于视觉检测设备。苹果对产品质量要求极高，AOI（自动光学检测）设备在iPhone制造中广泛应用。天准科技的明场检测设备研发有望在明年取得突破，一旦进入苹果供应链，将成为新的业绩增长点。
苹果新机型导入是重要的业绩催化剂。AI手机对芯片、PCB、摄像头等零组件提出更高要求，相应检测设备的精度和速度需求同步提升。天准科技作为工业视觉装备龙头，在苹果新机型检测设备招标中具备竞争优势。智能驾驶和泛机器人业务提供长期成长空间。
博众精工：柔性自动化产线，深度绑定大客户
博众精工2024年前三季度实现营收32.74亿元（同比+0.91%），归母净利润2.54亿元（同比+10.61%），扣非归母净利润1.97亿元（同比-2.21%）。业绩稳健，盈利能力改善显著。
公司在消费电子领域的优势持续巩固，深度绑定大客户，柔性自动化产线销售取得突破。柔性自动化产线是苹果供应链的重要趋势——AI手机硬件变化要求产线具备更高的灵活性，能够快速适应不同机型的生产需求。博众精工在柔性自动化产线领域的技术积累和客户关系使其在苹果供应链中占据有利位置。
公司积极发展关键零部件、汽车电子、半导体、智慧仓储物流、仪器仪表等领域，并取得积极成果。产品品类不断丰富，业务规模有所增长。多元化的业务布局有助于降低对单一客户的依赖，增强抗风险能力。
杰普特：激光器+光学检测，有望高度受益创新周期
杰普特2024年前三季度实现营收10.70亿元（同比+18.41%），归母净利润1.03亿元（同比+23.05%），扣非归母净利润0.92亿元（同比+35.82%），业绩增长稳健。
公司主营激光器业务，近年来逐步切入苹果光学检测项目。激光器在消费电子制造中应用广泛——激光切割、激光焊接、激光打标、激光检测等环节均需要激光器设备。AI手机对精密制造要求的提升将拉动激光器需求增长。
光学检测是杰普特在苹果产业链中的核心卡位。苹果对光学元件（摄像头、镜头、显示屏等）的质量要求极高，光学检测设备的需求持续增长。杰普特有望高度受益于苹果本轮创新周期，未来两年增量可期。
投资逻辑总结
三大果链设备标的在当前苹果AI创新周期中各有定位：
天准科技聚焦视觉检测，明场检测设备突破是关键催化剂。博众精工以柔性自动化产线为核心，深度绑定苹果受益于产线升级需求。杰普特以激光器和光学检测为抓手，切入苹果检测供应链。
共通逻辑：苹果下一代产品全面升级为更成熟的AI手机，硬件方面将有较大变动和创新（芯片/存储/散热/电池/充电器全方面升级），导致制造工艺和设备变更，拉动设备供应商订单需求上涨。果链设备商作为先行指标，有望率先受益于苹果AI创新周期。
风险提示：AI手机发展不及预期；相关厂商导入进度不及预期；终端需求的不确定性。
表5：果链设备三标的核心数据对比| 指标 | 天准科技 | 博众精工 | 杰普特 |
|---|
| 2024年前三季度营收 | — | 32.74亿元 | 10.70亿元 |
| 营收同比 | Q3 -15.13% | +0.91% | +18.41% |
| 归母净利润同比 | Q3 -65.82% | +10.61% | +23.05% |
| 核心产品 | 工业视觉装备 | 柔性自动化产线 | 激光器、光学检测 |
| 苹果催化 | 明场检测设备突破 | 深度绑定大客户 | 苹果光学检测项目 |
