中原证券发布头部影片供给不足专题分析报告。2024年国内电影市场头部影片明显缺位，票房最高的《热辣滚烫》仅34.17亿元，无40亿元+影片，30-40亿元票房区间也仅有1部。5-20亿元的腰部影片数量仅12部，为2018年以来最低水平（2020与2022年除外）。超高票房及中高票房影片的缺失一定程度上拖累了全年的票房表现。2024年国产影片票房335.62亿元同比降27%，进口影片票房90.6亿元同比增1.68%。
超高票房影片全面缺位，票房断层明显
2024年影片票房分布呈现明显的断层特征。票房超过40亿元的影片0部，而2019年有3部、2021年有3部、2023年有2部。30-40亿元区间仅有1部（《热辣滚烫》34.17亿元），2021年有3部，2023年有2部。20-30亿元区间有1部（《飞驰人生2》33.61亿元），2023年有2部。10-20亿元区间仅有3部，2023年有6部、2019年有8部。
超高票房影片（40亿元+）和中高票房影片（10-20亿元）同时缺位，导致全年票房缺少核心支撑。2024年票房Top1影片34.17亿元，是2018年以来（除2020、2022年外）年度票房冠军最低值。
腰部影片数量创5年新低，票房支撑力不足
5-20亿元的腰部影片是电影市场的重要支撑力量。2024年该区间影片仅12部，为2018年以来最低水平（除2020与2022年外）。2019年有18部、2021年有16部、2023年有19部。腰部影片的减少意味着市场缺少稳定的票房基本盘，头部影片无法覆盖的市场需求难以得到满足。
1-5亿元影片数量2024年55部，基本与往年持平。影片总量并未大幅减少，但高票房影片的缺失使市场总票房明显下滑。2024年上映影片506部，仅比2023年减少5部，影片数量与票房规模的背离反映了单片产出效率的显著下降。
国产片票房降27%，进口片占比回升
2024年国产影片票房335.62亿元，同比减少27.08%。国产片票房的大幅下滑是全年总票房回落的主要原因。进口影片票房90.6亿元，同比增加1.68%，进口影片票房占比为21.26%，同比提升5.04个百分点。
国产片票房下滑一方面由于头部国产影片缺失，另一方面也反映了观众对国产片内容质量的要求进一步提升。进口片占比回升但绝对规模仍处于低位，2024年进口片票房仅相当于2019年的约39%。进口片引进数量和票房均未恢复至疫情前水平，对国内市场的补充作用有限。
观影频次降至2.3次，一次观影占比升至57%
2024年中国电影观众总基数从5.0亿减少至4.3亿，人均观影频次从2.6次下降至2.3次。年内仅看1次电影的比例提升至57%，仅次于2020-2022年疫情期间；每年观看2-5次以及6次以上的观众比例有所下降。
头部影片缺失直接影响了观众的观影频次。在影片吸引力不足的情况下，观众降低观影频率或选择不进入影院，形成了“内容不足-观影减少-市场萎缩”的负循环。2025年春节档多部头部影片集中上映，有望打破这一负循环。
