国金证券2025年2月发布的房地产土地专题报告指出，2024年土地市场延续缩量调整态势，宅地供应面积45042万方（同比-28.7%）为近十年最低，宅地成交38415万方（同比-22.9%）相比2020年高峰已调整67.3%。但四季度受政策刺激，成交同比跌幅显著收窄至13.8%，流拍率回落至13%，土地市场供需正逐步接近底部。
供应端：连续四年缩量，四季度冲量显著
2024年宅地供应面积45042万方，同比下降28.7%，为近十年最低值。从2020年高点137281万方算起，土地供应已连续四年下降，累计下滑67.2%。各能级城市中，三四线城市跌幅（-24.2%）小于一二线（-41.4%、-34.9%），反映低能级城市对土地财政依赖度更高，需要通过卖地创造收入。五大城市群供应跌幅差异不大（-17%至-34%），均呈现前低后高态势，四季度长三角跌幅从-41%收窄至-16%，修复最为显著。
成交端：总量持续收缩，四季度边际改善明显
2024年宅地成交38415万方，同比-22.9%，相比2020年高峰已调整67.3%。上半年多数月份同比跌幅超40%，四季度随着市场预期改变，房企入市意愿提升，成交同比跌幅收窄至13.8%。各能级城市中，一二线城市2024年成交跌幅扩大（一线-39.1%，二线-28.5%），三四线城市因2021-2023年调整充分，2024年同比跌幅显著收窄。各城市群中，环渤海（-8.5%）与珠三角（-9.3%）跌幅最小，四季度珠三角土地成交同比上涨16.8%。
流拍率与溢价率：供应质量提升，市场情绪边际修复
2024年全国土地流拍率13.0%，相比2023年下滑3.7个百分点。在整体供应缩量背景下，质量偏低的土地减少出现在市场上，流拍率有所回落。月度流拍率从上半年峰值32.3%快速下滑至12月的4.4%，反映政策预期改善的市场情绪修复。但溢价率仍处低位，2024年平均溢价率仅4.3%，月度区间1.5%-6.5%窄幅波动，多数城市土地成交不活跃，城投托底限制了溢价率上行空间。低流拍率与低溢价率并存，印证土地市场正处于底部区域而非反转阶段。
2024年全国土地市场核心指标| 指标 | 2024年数据 | 同比变化 | 较历史峰值 |
|---|
| 宅地供应面积（万方） | 45,042 | -28.7% | -67.2%（较2020年） |
| 宅地成交面积（万方） | 38,415 | -22.9% | -67.3%（较2020年） |
| 宅地成交楼面均价（元/方） | 5,425 | -6.2% | 回归2021年水平 |
| 流拍率 | 13.0% | -3.7pct | 近十年偏高水平 |
| 平均溢价率 | 4.3% | — | 较2016年峰值-50pct |
