2025年初土地市场呈现供给收缩、央国企主导的格局。全国300城累计宅地成交建面1510万㎡，累计同比-4%。建发房产（90亿元）、中海地产（71亿元）、滨江集团（55亿元）权益拿地金额位居前三。节前土地市场供需双降，本周宅地成交135万㎡（周环比-55%、同比-40%），平均溢价率5%。国金证券认为，拿地集中度向央国企和区域龙头倾斜，民营房企拿地规模显著收缩，强信用房企持续深耕核心城市。
土地市场总览——供给收缩，溢价率低位
2025年初至今，全国300城累计宅地成交建面1510万㎡，累计同比-4%。本周（1.18-1.24）全国300城宅地成交建面135万㎡，单周环比-55%，单周同比-40%，平均溢价率5%。节前土地市场供需双降属于正常季节性现象，但同比-40%的降幅反映房企拿地意愿仍偏谨慎。核心城市个别地块高溢价成交，但整体溢价率维持在5%左右的低位水平，土地市场冷热分化明显。
拿地金额TOP20——建发90亿居首，央国企主导
2024年全年权益拿地金额前20房企中，建发房产以90亿元位居第一，中海地产71亿元、滨江集团55亿元位列第二、三名。龙城旅游控股26亿元、江苏平陵建设投资23亿元、绿城中国21亿元进入前十。民营房企中仅邦泰集团（16亿元）进入前十。拿地集中度向央国企和区域龙头倾斜，民营房企拿地规模显著收缩。建发、中海、滨江等强信用房企持续深耕核心城市，土地储备质量优于行业。
拿地结构——核心城市高溢价，非核心底价成交
土地市场呈现明显的“核心城市高溢价、非核心底价成交”的分化格局。北京、上海、杭州、成都等核心城市优质地块仍能吸引多家房企竞拍，溢价率可达10-30%；而三四线城市及核心城市远郊地块多以底价成交，甚至出现流拍。建发房产2024年获取19宗地、权益拿地90亿元，平均楼面价10102元/㎡，主要布局厦门、杭州、成都等高能级城市。中海地产17宗地、权益71亿元、平均楼面价9763元/㎡。
表4：2024年权益拿地金额TOP5房企| 排名 | 房企 | 土地宗数 | 权益拿地金额（亿元） | 平均楼面价（元/㎡） |
|---|
| 1 | 建发房产 | 19 | 90 | 10102 |
| 2 | 中海地产 | 17 | 71 | 9763 |
| 3 | 滨江集团 | 15 | 55 | 8847 |
| 4 | 龙城旅游控股 | 2 | 26 | 10163 |
| 5 | 江苏平陵建设投资 | 17 | 23 | 4600 |
投资含义——聚焦核心城市土储的房企更受益
土地市场分化格局下，聚焦核心城市土储的房企更具长期竞争力。建发房产、中海地产、滨江集团、绿城中国等持续在核心城市获取优质地块，土储质量优于行业平均，未来销售去化和利润率更有保障。建议关注重点布局深耕一线及核心二线城市、主打改善性产品、具备持续拿地能力的房企，如绿城中国、招商蛇口、滨江集团等。
