东方证券发布的《集采正推进，国内品牌大有可为》报告揭示了一个巨大的医疗供需缺口——我国外周血管疾病患者超1.7亿人，但2021年外周动脉介入手术量仅16.3万台、外周静脉仅20.1万台，渗透率均不足1%。随着集采降价、健康意识觉醒和血管外科能力建设加强，弗若斯特沙利文预测2030年外周动脉介入手术量将达60.2万台（CAGR=15.6%）、外周静脉达152.9万台（CAGR=25.3%），合计超213万台。
外周动脉疾病患者0.52亿，介入手术量仅16.3万台
根据弗若斯特沙利文，2021年我国外周动脉疾病患病人数约0.52亿人，预计2030年将达0.62亿人（CAGR=2.1%）。全球约6%的成人患有外周动脉病变（PAD），我国≥35岁自然人群下肢动脉病变（LEAD）患病率达6.6%。PAD的发病机制为在年龄增长、糖尿病、高血压等危险因素催化下，动脉粥样硬化、血栓形成、栓塞和微血管功能障碍不断发生发展。间歇性跛行是典型症状，严重缺血时可能发生坏疽/缺血性溃疡，导致截肢甚至危及生命。但2021年我国外周动脉介入手术量仅16.3万台，渗透率不足1%。大部分患者症状轻微或无明显症状，PAD诊疗仍严重不足。
外周静脉疾病患者超1.2亿，介入手术量仅20.1万台
外周静脉疾病患者基数更为庞大。静脉曲张患者约1.2亿人（超8000万为女性），深静脉血栓2019年约150万人（预计2024年达220万人，CAGR=7.8%），髂静脉压迫综合征2019年约70万人（预计2030年达200万人，CAGR=10.1%）。外周静脉疾病约占外周血管疾病的60%。但2021年外周静脉介入手术量仅20.1万台，渗透率同样不足1%。静脉曲张初期仅需保守治疗，2-3期可手术治疗，4期起手术治疗也难以根治，需及早诊断治疗。深静脉血栓多数患者无明显症状，早期漏诊/错诊比例高，但可导致肺栓塞危及生命（肺栓塞中90%血栓来源于下肢），诊疗具有急迫性和必要性。
表4：中国外周血管疾病患病人数与介入手术量对比（2021年）| 疾病类别 | 患病人数 | 介入手术量 | 渗透率 | 主要介入器械 |
|---|
| 外周动脉疾病 | 0.52亿人 | 16.3万台 | <1% | 支架、球囊 |
| 静脉曲张 | 1.2亿人 | 20.1万台 | <1% | RFA导管 |
| 深静脉血栓 | 150万人（2019） | 腔静脉滤器、PMT导管 |
| 髂静脉压迫综合征 | 70万人（2019） | 髂静脉支架 |
2030年外周介入手术量预计超213万台，CAGR达18.5%
根据弗若斯特沙利文预测，2030年我国外周动脉介入手术量将达60.2万台（2021-2030 CAGR=15.6%），外周静脉介入手术量将达152.9万台（CAGR=25.3%），合计213.1万台，2021-2030年复合年增长率约18.5%。静脉介入手术量增速快于动脉，主要系静脉疾病患者基数更大且介入技术成熟度快速提升。介入治疗相比传统开放手术具有创伤小、恢复快等优势，对于下肢动脉病变，腔内介入手术已成为股腘动脉治疗的主流方式；对于CLTI患者，腔内治疗日益成为首选疗法。
渗透率提升的三大驱动因素——集采、意识、学科建设
外周介入渗透率提升主要由三大因素驱动：第一，集采大幅降低手术费用。外周血管支架国采将价格从1-4.5万元降至2280元，河北球囊联采中选率极高，支付端改善将直接刺激手术量增长。第二，居民健康意识觉醒。外周血管疾病病程缓慢，但疾病中晚期时患者生活质量将显著受影响（跛行、静息痛、溃疡、坏疽），随着健康宣教和早筛普及，更多患者将主动就医。第三，血管外科学科建设增强。我国血管外科发展处于早期，覆盖医院数量有限。集采落地后，非核心医院将受益于支付改善和县域医疗政策，能够开展外周介入手术的医院数量将明显增加。预计2023-2027年单家医院外周介入手术量CAGR达15.3%，覆盖医院范围扩大叠加单院手术量提升，共同驱动渗透率提高。
外周介入器械市场空间超百亿，球囊与静脉领域增速领先
根据弗若斯特沙利文，外周动脉介入支架和球囊市场将从2021年21.7亿元增长至2030年67.3亿元（CAGR=13.4%），其中球囊市场从11.3亿元增至47.2亿元（CAGR=17.2%），增速高于支架。外周静脉介入器械市场从2021年10.1亿元增至2030年49.9亿元（CAGR=19.4%）。合计外周动脉+静脉市场规模将从2021年31.8亿元增长至2030年117.2亿元，年复合增长率15.6%。球囊受益于"介入无植入"理念普及，静脉受益于手术量高增长，为两大高增速细分赛道。推荐关注在外周球囊和静脉介入领域有良好布局的公司。
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