微短剧正成为视频行业增长最快的细分赛道。财信证券报告指出，2023年中国微短剧市场规模373.9亿元，同比增长267.65%，预计2024年超500亿元、2027年有望达1000亿元。商业模式从IAP（用户付费）向IAA（广告变现）拓展，产业链参与方日益丰富，上游IP方、中游制作方和营销平台、下游播出平台均有望受益。
需求端爆发——超500亿市场规模，用户画像清晰
2023年中国微短剧市场规模达373.9亿元，较2022年增长267.65%。预计2024年超过500亿元，到2027年有望达1000亿元。微短剧凭借“短平快”打法获得快速增长，目标用户群集中在有闲暇时间、有一定消费能力的下沉市场用户，剧情爽、节奏快、环环相扣的付费点设置是吸引用户的主要手段。
供给端微短剧发行数量持续增长。2023年7-9月网络微短剧发行量达150部、发行剧集数3311集，环比增幅分别达29.31%和23.27%。在互联网长视频行业发展成熟的阶段下，微短剧拓展出大众对视频内容的新消费需求。
商业模式——从IAP到IAA，广告变现成主流
微短剧商业模式逐渐发展成熟，由最初的IAP（用户单集付费解锁或会员订阅制）到IAA（吸引广告投流变现），广告收入成为微短剧变现的重要方式。当前阶段，微短剧平台和制作方逐渐形成以广告为主要盈利渠道，用户互动和商业生态更加多元化。
产业链参与方主要包括四大环节：上游的IP方（中文在线、番茄等）；中游的制作方（新兴短剧内容制作方、传统影视制作公司、长短视频平台等）、营销平台（抖音、快手等短视频平台）；下游的播出平台（短视频平台、微信小程序、第三方短剧APP等）。
商业模式成熟后，微短剧产业链各环节均有望受益于行业扩容。广告投流模式使短视频平台和营销服务商成为重要受益方；IAA模式降低了用户付费门槛，扩大了用户覆盖范围。
产业链机会——上游IP、中游制作、下游平台均有受益
微短剧快速发展为视频行业贡献增量，产业链各参与方均有望受益。
上游IP方：拥有丰富网文、漫画IP储备的公司受益于短剧改编需求增加，中文在线等具备内容储备优势。
中游制作方：传统影视制作公司（华策影视等）凭借制作经验切入短剧赛道，长短视频平台（芒果超媒等）借助短剧丰富内容生态。芒果超媒具备内容制作优势，2025年步入内容周期大年，《国色芳华》等重磅内容有待上线。
下游营销和播出平台：抖音、快手等短视频平台是短剧投流和播出的核心渠道，广告收入分成受益。第三方短剧APP、微信小程序等播出平台也享受行业增长红利。
微短剧赛道快速发展，在互联网长视频行业趋于成熟的阶段下，有望为视频行业增长提供持续助力。建议关注上游内容制作公司（华策影视）、视频平台（芒果超媒）、广告营销服务商等。
表3：微短剧市场产业链与商业模式演进| 环节 | 参与方 | 受益逻辑 |
|---|
| 上游IP | 中文在线、番茄等 | 网文/漫画IP改编为短剧 |
| 中游制作 | 华策影视、传统影视公司 | 短剧内容制作产能释放 |
| 营销平台 | 抖音、快手等 | 广告投流收入分成 |
| 播出平台 | 短视频平台、小程序、短剧APP | 用户时长增长与广告变现 |
