国泰君安报告分析非洲卫生巾市场的高速增长与竞争格局。非洲卫生巾市场规模从2019年5.63亿美元增至2023年7.77亿美元，预计2028年达12.91亿美元（CAGR 10.7%），为非洲卫生用品行业增长最快的子品类。非洲卫生巾市场CR5为43.0%，乐舒适按销量计市场份额14.0%排名第一，按收入计10.5%排名第二。Softcare/Veesper/Clincleer品牌在卫生巾领域品牌认知度高达95.4%，复购率92.0%。城市化、女性卫生意识提升和供应链改善共同驱动卫生巾从“可选消费品”向“生活必需品”转变。
非洲卫生巾市场——2028年13亿美元，CAGR 10.7%领先
非洲卫生巾市场规模从2019年5.63亿美元增至2023年7.77亿美元（CAGR 8.4%），预计2028年达12.91亿美元（CAGR 10.7%），增速在非洲卫生用品各子品类中最高。
增长驱动因素包括：第一，城市化进程加速使大量女性向城市迁移，集中零售网络与电商平台高普及率大幅提升产品可及性；第二，通过品牌营销和健康教育，女性对经期卫生的重视度显著提高，卫生巾渗透率快速攀升；第三，供应链持续优化，电商平台打破地域限制，使产品触达传统零售难以覆盖的农村女性群体。卫生巾正从“可选消费品”转变为“生活必需品”，渗透率仍有较大提升空间。
竞争格局——乐舒适销量第一，CR5达43%
非洲卫生巾市场CR5为43.0%（按销售金额计）。乐舒适按销量计市场份额14.0%排名第一，按收入计10.5%排名第二。国际品牌宝洁（Always）和金佰利（Kotex）定位高端，占据较高收入份额。
乐舒适卫生巾品牌矩阵覆盖全价格段：Softcare（中高端，覆盖日用/夜用/正常流量/量多等多种版本）、Veesper（中高端，拉美市场）、Clincleer（大众市场，肯尼亚及坦桑尼亚）。2024Q1-3卫生巾销量12.30亿片（同比+24.01%），均价4.72美分/片（+0.85%），是唯一实现量价齐升的核心品类。卫生巾收入2024Q1-3同比增长25.11%至5812万美元，增速领先其他品类。
品牌认知与未来增长空间
据弗若斯特沙利文调查，Softcare/Veesper/Clincleer在卫生巾领域品牌认知度高达95.4%，复购率92.0%，消费者选择公司品牌的主要原因是产品质量优良且易于购买。公司卫生巾产品SKU从2022年持续增加，2023年推出针对少女的Softcare产品线延伸和针对年轻职业女性的超薄设计产品，产品线不断丰富。
展望未来，非洲卫生巾渗透率仍远低于全球平均水平，伴随女性教育水平提高和经期卫生意识持续提升，市场规模有望维持高增长。乐舒适凭借品牌认知度、渠道覆盖和本地化生产优势，有望进一步提升市场份额。Veesper品牌在拉美市场2023年收入同比增速达1118%，卫生巾品类在拉美的拓展空间同样广阔。
非洲卫生巾市场核心数据| 指标 | 2023年 | 2028年预测 | CAGR |
|---|
| 市场规模 | 7.77亿美元 | 12.91亿美元 | 10.7% |
| CR5（收入） | 43.0% | — |
| 乐舒适销量份额 | 14.0%（第一） | — |
| 乐舒适收入份额 | 10.5%（第二） | — |
