数据中心“清洁化”和“大型化”趋势要求更多地自备电站，稳定电力是数据中心供电的基石。国金证券通过小时级别电力供应模拟验证，若只通过光伏为50MW数据中心供电，200MW光伏全年仅提供47.18%供电，配备20MW稳定电力后供电占比达99.94%。气电和核电因其发电稳定、建设周期短（气电3年内投产）、清洁（核电全生命周期仅4.9-6.3gCO2/kWh）等优势，成为破解数据中心供电瓶颈的关键。本文深入分析稳定电力供电方案与气电核电优势。
小时级供电模拟验证：稳定电力是数据中心供电基石
为验证稳定电力在降低对电网依赖中的重要性，模拟了不同功率光伏电站、储能规模和稳定电力下，电站在366×24小时内对50MW数据中心的供电情况。光伏容量系数28.71%，假设储能无能量损耗，稳定电力功率稳定。
只配备50MW光伏时，全年仅提供28.71%供电；200MW光伏（4倍数据中心功耗）时，全年仅提供47.18%供电，夜间和冬季凌晨仍无法供电。配备100小时LDES时，200MW光伏从3月开始可实现供电全覆盖，但年初出现供电不足（储能初始电量为0）。配备20MW稳定电力（仅占数据中心功耗40%）和2小时储能后，200MW光伏全年供电占比达99.94%，基本实现全覆盖。
结论：若只通过光伏供电，扩大配套新能源电站额定功率的效果较差；配备一定规模稳定电力后，数据中心可迅速摆脱对电网的依赖，这是单独依靠光伏和常规储能难以实现的。
气电：建设快、成本低、选址灵活
气电在数据中心供电领域的最大优势在于建设周期短和供电稳定。近年美国新投产的大功率气电站大多可在3年内投产，在电力供应已阻碍数据中心建设的背景下，需要先对碳排放问题妥协，使用气电缓解压力。据EIA预测，到2028年美国气电LCOE平均42.72美元/MWh，在所有发电方式中处于低位。
气电全生命周期土地占用0.6-3.3平方米/MWh/年，单位面积发电效率高，为数据中心聚集区域提供灵活选址。2024年META计划2028-2029年投运2.26GW气电，Equinix在新加坡采用气电，气电成为数据中心快速解决供电问题的首选方案。长期来看，气电需通过CCUS减少碳排放（碳捕获效率可降至92-221gCO2/kWh）。
核电：清洁稳定，SMR降低投资者风险
核电在稳定电力中最清洁（全生命周期仅4.9-6.3gCO2/kWh），容量因子最高。DOE估算先进核能LCOE在61-122美元/MWh，气电+CCS在63-99美元/MWh，各类清洁稳定电力处在同一级别。核电土地占用仅0.25-0.75平方米/MWh/年，是最节省土地的发电方式之一。
SMR小型化缩短了建设周期（约3.5年），降低了单个反应堆成本和建设风险。常规核电站建设周期中位数为6.3年，部分项目严重延期（法国Flamanville 3号机组原计划5年、实际17年）。SMR即使延期比例相同，投资者承担的损失也更小。美国已退役煤电厂可为核电提供120-170GW装机空间。
清洁化推动气电+CCUS及核电需求
数据中心的“清洁化”趋势要求减少对电网混合电力的购买，更多地自备清洁电力。欧盟将火电纳入碳排放交易体系，美国EPA要求2032年气电减少90%碳排放，CCUS是一种有效方式。全球有50个已投产CCS项目和44个在建项目，涉及电力行业的碳捕获项目较多。
新一代清洁稳定电力技术普遍处于开发及推广期，谷歌考虑的清洁稳定电力技术包括新一代地热、CCS、先进核能、氢能和LDES。预计2030年后SMR将开始更大规模商业化，数据中心清洁化需求与核电复兴形成共振。建议关注气电设备（燃气轮机）、核电设备（核岛+常规岛）、CCUS产业链。
表4：稳定电力小时级供电模拟关键结果| 供电方案 | 全年供电占比 |
|---|
| 50MW光伏 | 28.71% |
| 200MW光伏 | 47.18% |
| 200MW光伏+20MW稳定电力+2小时储能 | 99.94% |
