问界M9已成为50万以上SUV市场的现象级产品——累计大定超20万辆，连续8个月蝉联国内50万以上车型销量冠军，占该细分市场58%份额。2025年，定位“小M9”的问界M8正式亮相工信部，轴距3105mm、长宽高5190/1999/1795mm，预计搭载华为鸿蒙车机及ADS3.0高阶智驾系统。开源证券认为，问界M8定位下探将大幅提升产品吸引力，填补问界系列价位空白，有望复制M9的成功路径，成为华为智选车2025年最重要的增量车型。
问界M9复盘——50万+市场58%份额的统治力
问界M9截至2024年12月26日累计大定超20万辆，连续8个月蝉联国内汽车市场50万以上车型销量冠军。2023年国内售价超50万元的SUV共19款、合计售出34.4万辆，问界M9已占据这一细分市场58%的份额。2024Q4问界M9销量相对稳健（环比小幅-2.7%），凭借高单车盈利，赛力斯Q4预计归母净利润中值17.12亿元。问界M9的成功验证了华为全栈智能化方案在高端市场的产品力与品牌号召力。
问界M8产品参数——大空间+华为全栈智能化
问界M8长宽高分别为5190/1999/1795mm，轴距达3105mm，提供5/6座布局，空间表现突出。动力方面提供增程版和纯电版，增程版搭载1.5T增程动力系统（最大功率118kW），配备前165kW/后227kW双电机，综合续航可达1400公里。智能座舱预计搭载鸿蒙OS操作系统，实现车机与手机、智能家居无缝协同。智驾方面预计搭载华为乾昆ADS3.0高阶智驾系统，具备车位到车位智驾能力。定位介于M7与M9之间，定价下探将大幅提升产品吸引力。
爆款潜力分析——华为智选车体系+精准定位
问界M8具备三重爆款基因：①华为智能化赋能——ADS3.0高阶智驾+鸿蒙座舱已在M9上验证了高端市场吸引力；②精准定位——填补问界系列25-40万元价位空白，覆盖更广泛的消费群体；③渠道与品牌——华为线下门店+问界品牌认知度已成熟。参考问界M7在2023年9月新M7上市后单月订单超6万台的爆款表现，M8有望复制这一路径。
赛力斯远期看点——华为引望投资收益+尊界/享界新车
2024年8月赛力斯宣布收购华为引望10%股权，依托股权纽带有望获更多技术赋能，远期共享引望投资收益（预计2024年引望归母净利33.51亿元）。此外，江淮与华为合作的尊界S800百万级轿车已亮相，享界S9增程版2025年将上市，华为系整车生态持续扩大，赛力斯作为华为智选车首批合作伙伴有望持续受益。
