兴业证券发布的日本软饮行业报告系统梳理了中日无糖茶饮料市场格局。日本市场，伊藤园绿茶饮料市占率36%位居第一，“お～いお茶”连续6年获吉尼斯认证。中国市场，2024H1无糖茶市场中农夫山泉东方树叶领先，三得利市占率12.04%位居第二。日本软饮无糖化风潮对中国市场具有重要借鉴意义，随着健康意识提升，无糖茶饮品类有望持续扩容。
日本市场——伊藤园市占率36%引领无糖茶饮
伊藤园在日本绿茶饮料市场市占率高达36%，位居第一。“お～いお茶”自2019年起连续6年获吉尼斯世界纪录认证为“世界销量第一的即饮绿茶饮料”。2023财年茶饮料出货量1.51亿件，占公司软饮料销量70%。健康茶饮（大麦茶、路易波士茶等）成为第二增长曲线，2012-2020财年销售额CAGR达9.71%，大麦茶市占率从1999年22%升至2020年44%。
中国市场——农夫山泉领先，三得利第二
2024H1中国无糖茶市场中，农夫山泉东方树叶领先，三得利市占率12.04%位居第二。三得利通过本土化营销（强调福建特级茶叶原料）和便利店渠道快速铺货，成为“最像国货的日本饮料”。伊藤园在中国市场的份额远低于三得利，主要因出海时间相对较晚、本土化营销力度不足。中国无糖茶市场正处快速增长期，日本经验显示绿茶、乌龙茶等品类具备长期增长潜力。
无糖茶饮增长驱动——健康意识提升+消费升级
日本软饮行业发展显示，伴随人口年龄结构变迁，消费者对健康化需求持续提升，无糖茶饮成为核心受益品类。2013-2022年日本绿茶饮料销售额增长20%。中国无糖茶市场同样受益于健康意识提升和消费升级，年轻消费群体对无糖、低糖饮品的接受度持续提高。据农夫山泉2024年财报，东方树叶持续高速增长，验证了无糖茶饮品类的广阔前景。
软饮公司投资逻辑——产品力+品牌力+趋势把握
伊藤园近40年保持绿茶市场领先地位的经验表明，强大的产品力和持久的品牌力是软饮公司成功的基石。敏锐把握消费趋势变化（从绿茶到健康茶饮）的能力驱动了公司的持续成长。港股食品饮料标的中，推荐拥有强劲品牌力的农夫山泉（09633.HK），其无糖茶品牌东方树叶在品类和品牌上均具先发优势；建议关注华润饮料（02460.HK）。
表4：中日无糖茶饮料市场对比| 市场 | 领先品牌 | 市占率 | 核心优势 |
|---|
| 日本 | 伊藤园 | 36%（绿茶） | 技术先发+持续创新40年 |
| 日本 | 三得利 | 第二 | 产品矩阵丰富 |
| 中国 | 农夫山泉（东方树叶） | 第一 | 品牌先发+渠道优势 |
| 中国 | 三得利 | 12.04% | 本土化营销+便利店渠道 |
风险提示与投资建议
食品饮料公司面临的风险包括：产品安全问题将极大损害品牌形象；超预期市场竞争可能引发价格战影响利润；新品市场推广不达预期将影响业绩表现。建议关注农夫山泉（09633.HK）、华润饮料（02460.HK）。
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