华西证券报告指出，下沉市场是现制茶饮行业最大的增长空间所在。2023年一线城市人均现制茶饮年消耗量27杯，而二线及以下城市不到10杯，差距近3倍。2023年三线及以下城市现制茶饮店市场占比45%，预计2024-2028年CAGR22%，增长快于一、二线城市。前五大茶饮品牌均已实现各线级城市全覆盖，下沉市场门店占比方面，蜜雪冰城56.8%最高，沪上阿姨51.2%、古茗51.1%、茶百道43.2%、霸王茶姬39.4%。蜜雪冰城自2024年12月调整开店政策，明确“挖掘下沉市场，对经济发展相对较好的空白乡镇进行开发”，有望凭借高质低价和供应链优势快速抢占乡镇消费市场。
下沉市场潜力——人均消费不足一线1/3，CAGR22%领跑
2023年一线城市人均现制茶饮年消耗量27杯，二线及以下城市不到10杯，下沉市场人均消费量仅为一线的1/3左右。2023年三线及以下城市现制茶饮店市场占45%，预计2024-2028年CAGR22%，快于一、二线城市。下沉市场人口基数庞大（三线及以下城市人口占全国约70%）、人均消费量低、品牌化率低，是现制茶饮品牌未来增长的核心驱动力。乡镇年轻人对品牌化、品质化饮品需求不断增长，而乡镇市场仍以传统“无牌”奶茶和自制饮品为主，供给存在结构性空白。
头部品牌下沉布局——蜜雪56.8%三线占比最高
前五大茶饮品牌均实现各线级城市全覆盖。蜜雪冰城三线及以下城市门店占比56.8%最高，沪上阿姨51.2%、古茗51.1%、茶百道43.2%、霸王茶姬39.4%。古茗采用独特的地域加密策略——战略性选择目标省份扩张，优先将资源集中于建设覆盖各线城市的密集门店网络，然后向临近省份复制。蜜雪冰城门店已覆盖31个省市，门店总数33141家遥遥领先。古茗已覆盖17个省份，仍有较多空白市场待进入。茶百道和霸王茶姬下沉市场门店占比相对较低，仍有进一步加密空间。
乡镇市场空间——蜜雪调整开店政策，瞄准空白乡镇
2024年12月16日蜜雪冰城调整开店政策，明确三大方向：深耕已开发商圈减少异地管理成本；关注景区、院校、新商场、交通枢纽、厂区等空白市场开发；挖掘下沉市场，对经济发展相对较好的空白乡镇进行开发。乡镇消费者对品牌化、品质化饮品需求增长，而乡镇市场仍以传统“无牌”奶茶和自制饮品为主。蜜雪冰城凭借高质低价定位（2-8元核心产品价格）完美契合乡镇消费水平和需求，凭借品牌效应、低成本模型和供应链优势（覆盖4900个乡镇的物流网络）能够快速抢占乡镇消费市场。下沉市场渠道下沉是蜜雪冰城未来门店增长的核心驱动力。
加盟政策对比——蜜雪初始投资21万最低，更适合下沉市场
蜜雪冰城初始投资21-22万元为前五大品牌中最低（设备费7万、装修6万、加盟费0.7-1.1万/年），显著低于古茗44-46万、茶百道34万起、霸王茶姬53万以上、沪上阿姨27-29万。蜜雪按年收取固定费用，其他品牌按采购金额或营业额收取浮动费用。更低加盟门槛使蜜雪更适合下沉市场加盟商资金实力偏弱的特点。2023年蜜雪闭店率4.5%、加盟商流失率8.3%，均为头部品牌中较低水平，加盟体系稳定性高，有利于在下沉市场的持续扩张。
