全球箱包行业正从疫情冲击中全面复苏。民生证券在新秀丽首次覆盖报告中引用欧睿数据，2024年全球箱包零售规模约1604亿美元，与2019年相比增长约3%，预计2024-2029年复合增速5.5%，2029年有望突破2100亿美元。亚太、拉美、中东和非洲地区增速领先，亚太区复合增速约7.3%。行业集中度持续提升，CR5从2015年的22%升至2024年的30%，头部品牌多定位高端/奢侈，品牌护城河深厚。全球前五大箱包企业中，新秀丽以3.7%的市占率位列第五，是全球最大的专业旅行箱公司。
全球箱包市场规模与品类结构：1604亿美元，手提包占46%
2024年全球箱包行业零售规模估计约为1604亿美元，同比基本持平，较2019年增长3%。欧睿预计2024-2029年复合增速5.5%，到2029年零售额有望达2100亿美元。细分品类来看，手提包是最大品类，2024年零售规模约731亿美元，占比46%；行李箱约219亿美元，占比14%；斜挎包174亿美元，占比11%；双肩背包167亿美元，占比10%。增速方面，手提包（CAGR 6.2%）、行李箱（5.6%）和双肩背包（5.6%）预计均将高于大盘增速。旅游品类基本盘稳固，商务与休闲品类持续渗透，为箱包企业提供了多元增长路径。
表1：全球箱包市场细分品类规模及预测（2024年）| 品类 | 2024年规模（亿美元） | 占比 | 2024-2029E CAGR |
|---|
| 手提包 | 731 | 46% | 6.2% |
| 行李箱 | 219 | 14% | 5.6% |
| 斜挎包 | 174 | 11% | 4.6% |
| 双肩背包 | 167 | 10% | 5.6% |
| 其他 | 313 | 19% | — |
区域分布：亚太占45%引领增长，北美西欧合计43%
从区域来看，2024年亚太地区箱包零售规模约691亿美元，占全球45%，是最大的区域市场，但同比小幅下滑2.1%；北美约401亿美元，占比26%，同比增长1.4%；西欧约264亿美元，占比17%，同比增长3.9%；拉丁美洲约117亿美元，占比8%，中东与非洲约67亿美元，占比4%。欧睿预计2024-2029年亚太、拉美、中东和非洲复合增速分别为7.3%、6.3%和9.1%，显著高于北美和西欧的3.1%和3.1%。全球旅游业预计2024年底全面恢复至2019年水平，国际航空运力已恢复至99%，为箱包消费持续回暖提供支撑。
行业集中度持续提升，高端品牌护城河深厚
全球箱包行业竞争格局总体稳定且集中度持续提升。据欧睿数据，2015年CR5仅为22%，2024年已提升至30%；CR10从31%提升至40%。2024年全球前五大箱包企业依次为LVMH（12.2%）、开云集团（6.4%）、爱马仕（4.3%）、Tapestry（3.8%）、新秀丽（3.7%）。其中，新秀丽市占率从2015年的3.0%提升至2024年的3.7%，通过内生增长与外延并购（如收购Tumi）实现份额扩张。头部企业多瞄准高端或奢侈品市场，外延并购是扩大份额的重要手段——LVMH收购Rimowa、Coach收购Kate Spade、新秀丽收购Tumi均推动市占率进一步提升。
