2025年香港实质GDP增长3.5%，住宅售价结束三年跌势温和回升2.5%，交投量创四年新高——但写字楼整体空置率攀升至17.6%，售价跌幅达13.6%。差饷物业估价署这份报告揭示了香港物业市场的深层分化：住宅在利率下调和人才流入支撑下全面复苏，而写字楼正承受过去数年累积供应的巨大压力。从住宅4.1%的租金增长到分层工厂大厦7.6%的空置率，这份报告为投资者提供了香港物业市场的完整图景。
宏观经济——GDP增3.5%，印花税改革推高交投量
2025年香港经济展现强劲韧性，实质GDP稳健增长3.5%，连续第三年扩张。2025年第四季本地失业率为3.8%。2025年2月，政府将征收象征式印花税的物业价值上限由300万元提高至400万元，显著刺激所有物业类别的成交量。本地股票市场表现强劲和利率下调进一步提振市场气氛。
住宅市场——售价回升2.5%，租金升4.1%
2025年住宅落成量18,448个单位，入住量19,365个单位，空置率4.3%。售价自第二季起回升，第四季较前一年同季温和上升2.5%。租金全年稳步上扬，第四季较前一年同季上升4.1%。中/小型单位（A、B、C类）占总存量92%，售价升2.6%，租金升4.1%。2026和2027年预测落成量分别为16,975和15,362个单位。
写字楼市场——空置率17.6%，售价跌13.6%
2025年写字楼落成量急升至299,200平方米，甲级占289,200平方米。整体空置率上升至17.6%，甲级18.4%，乙级17.4%，丙级12.9%。售价全年下跌13.6%，甲级跌11.9%，乙级跌18.1%，丙级跌12.8%。租金整体跌3.2%。2026和2027年预测落成量分别为142,700和125,000平方米。
商业与工业市场
商业楼宇落成96,900平方米，空置率12.5%，售价跌12.7%，租金跌4.5%。分层工厂大厦空置率7.6%，售价跌15.2%，租金跌3.0%，回报率升至4.1%。工贸大厦空置率14.9%，货仓空置率10.4%。
