浙商证券深度报告指出，在消费电子产品同质化竞争加剧的背景下，外观件的视觉、触觉体验已成为品牌厂商核心竞争点。松井股份凭借有机硅手感涂料、3D玻璃感光油墨等领先产品，深度绑定北美消费电子大客户、华为、小米等头部品牌。拓印技术在华为Mate60机型成功量产，超低反射率/防腐蚀涂层落地北美大客户手机与可穿戴设备，消费电子涂层材料单机价值量正持续攀升。
消费电子涂层材料是外观创新的核心依托
智能手机背板材质经历了从金属到非金属的快速转换。5G渗透使全金属背板因信号屏蔽问题退出主流，玻璃、陶瓷、PC/PMMA复合板材成为新选择。但塑料材质存在“低端感”和“廉价感”，玻璃背板则需要更丰富的色彩体系和更高的硬度。涂层材料通过多彩、拟态等方式赋予塑料结构件金属、玻璃甚至皮革的视觉效果，同时通过油墨技术实现玻璃背板的渐变色和复杂纹理。
2023年，公司拓印技术在华为Mate60系列成功应用量产，建立了行业标杆示范效应。超低反射率/防腐蚀涂层解决方案在北美消费电子大客户手机与可穿戴设备端落地应用，引领了行业技术潮流。这些创新涂层方案不仅提升了终端产品的美观度和耐用性，也直接带动了公司单机配套价值量的提升。
在存量博弈的智能手机市场中，外观差异已成为刺激消费者换机的重要驱动力。从iPhone系列每年推出新配色，到安卓阵营引入各种渐变和炫彩效果，背板色彩和纹理设计的复杂度持续提升。涂层材料作为实现这些设计的基础，其重要性被提升到前所未有的高度。
背板材质变迁驱动涂层材料需求升级
智能手机背板材质经历了多次迭代。早期以塑料为主，随后全金属背板风靡一时，但5G时代到来后，金属对信号的屏蔽问题使其迅速退场。玻璃成为高端机型的主流选择，而中低端机型则大量采用PC/PMMA复合板材。不同材质对涂层材料提出了差异化需求。
对于塑料背板，涂料需要解决“低端感”问题。通过“涂料+PVD镀膜”方式沉积金属粒子模拟金属效果，或通过表面光滑处理模拟玻璃镜面，甚至通过压花素皮工艺模拟皮革质感。华为Nova12 Ultra的一体压花素皮复合背板、小米13 Ultra的仿皮革盖板，都是涂料技术在塑料基材上的成功应用。
对于玻璃背板，油墨技术成为关键。3D玻璃感光油墨技术通过“喷涂+曝光+显影+IR”工艺，解决了传统贴膜和镭雕工艺在3D玻璃上良品率低、工艺复杂的问题。该技术实现了自动化程度较高的装饰工艺，大幅提升了玻璃背板的色彩表现力和生产效率。
手感涂料拓展可穿戴设备应用空间
手感涂料是消费电子涂层材料的另一重要方向。智能手表、手环、XR眼镜等可穿戴设备大量采用弹性体基材（LSR、FKM、TPU等）以满足轻质、柔软、透气的佩戴需求。但橡胶材料生涩的触感以及易沾灰沾污的特性，大幅降低了佩戴体验。
公司研发的有机硅手感涂料技术，使用聚氨酯改性的大分子量有机硅丙烯酸树脂，结合有机硅蜡进行消光，能够大幅降低涂层表面能，实现丝滑触感和高耐污性。第三代手感涂料已在高耐磨、高耐化性能上实现突破，传统PU手感涂层耐化学性能差、易返粘的问题得到有效解决。
随着可穿戴设备出货量持续增长——全球智能手表出货量保持上升趋势——手感涂料的应用场景和市场规模有望同步扩大。公司在北美消费电子大客户可穿戴设备端的涂层方案落地，验证了其在弹性材料表面处理领域的技术实力。
涂层材料单机价值量仍有提升空间
智能手机涂层材料单机用量稳定在涂料30-60克/台、特种油墨30-60克/台。但单机价值量并非固定不变。随着外观创新不断深化，涂层方案的复杂度持续提升，从单色到渐变、从平面到纹理、从单一材质到拼接组合，每一级升级都对应着更高的技术要求和材料价值。
拼接背板正在成为一线品牌的新方向。华为Mate60系列采用“棉纤/素皮+金属”拼接方案，不同材质的上色工艺差异较大，需要改进油墨和涂料来减少色彩视觉差异，降低“拼接感”。这一趋势将推动涂层材料方案向更高附加值方向演进。
玻璃盖板硬度升级同样带来涂层材料新机遇。昆仑玻璃、龙晶玻璃等微晶玻璃方案本质是微晶玻璃+hard coating的组合。未来为进一步提升抗划伤和抗落摔能力，使用涂层材料制备超硬膜层将成为旗舰机型改善正面强度的首选，这将为涂层材料企业开辟新的增量空间。
智能终端涂层材料单机用量| 终端类别 | 涂料单机用量（克/台） | 特种油墨单机用量（克/台） |
|---|
| 智能手机 | 30-60 | 30-60 |
| 笔记本电脑 | 90-180 | - |
| 可穿戴设备 | 20-30 | - |
| 智能家电 | 40-60 | - |
