相较于药品与医疗设备，高值耗材出海进度整体滞后，但消化内镜耗材走在了创新出海的前列。湘财证券报告指出，安杰思海外业务占比已接近50%，2024年前三季度海外营收同比增长33.2%（北美+48.3%、亚太+81.9%）。南微医学2024年上半年国际市场收入约6.24亿元（+39.72%），泰国生产基地计划2026年投产。消化内镜耗材从ODM向自有品牌转型，海外市场正成为第二增长曲线。
安杰思：海外占比近半，多区域同步高增
安杰思以止血夹为代表的海外业务已发展多年，近五年海外业务占比持续增长，目前已接近50%。2024年前三季度海外市场营收同比增长33.2%，其中北美区市场销售同比增长48.3%，亚太区市场销售收入同比增长81.9%，南美洲市场销售收入同比增长42.7%，多区域同步高增。
公司在巩固欧洲市场和发力北美市场客户开发的基础上大力拓展南美及亚太市场。2024年公司着手运营欧洲荷兰分公司，并布局泰国工厂，目标2025年启用美国分公司。海外产能与渠道建设有望驱动海外市场持续高增。
安杰思早期主要以ODM模式切入全球市场，目前自有品牌销售逐渐开始放量。从ODM到自有品牌的转型路径，为其他高值耗材出海提供了可复制的经验。海外市场的收入占比提升也有助于分散单一市场风险，增强公司整体抗波动能力。
南微医学：海外收入+40%，全球渠道持续深化
南微医学在海外渠道建设方面有多年积累，海外业务占比维持在40%以上。2024年上半年，公司国际市场销售收入约6.24亿元，同比增长39.72%。公司在海外市场拓展方面持续推进渠道深化。
南微医学已设立美国子公司巩固本土销售团队改革，设立欧洲区域总部，收购葡萄牙和瑞士两家渠道公司，设立澳大利亚代表处。通过收购海外渠道公司，南微医学实现了从“产品出海”到“渠道出海”的升级，直接掌控终端市场。
南微泰国生产基地建设项目已逐步完成生产及基建规划，计划2026年投产使用，进一步拓展东南亚市场。海外产能的布局有助于规避贸易摩擦风险，提升对海外客户的响应速度，也有利于开拓东南亚等新兴市场。
出海逻辑：高值耗材国际化的破局之道
高值耗材出海进度整体滞后于药品与医疗设备，主要原因是高值耗材的使用需要大量学习时间，需厂家对医生进行培训，获得认可后才有人院机会，需要较强的学术推广能力。对国产厂家而言，在海外市场培育学术团队难度较大。
消化内镜耗材走出了一条可复制的出海路径。早期通过ODM模式切入全球市场，积累对海外市场的理解和客户基础；中期建立海外子公司、布局海外产能，深化渠道建设；后期逐步发展自有品牌，提升产品附加值与品牌溢价。
2025年消化内镜耗材出海有望持续高增。安杰思欧洲荷兰分公司、美国分公司、泰国工厂的布局将完善全球化网络，北美、亚太、南美等多区域同步高增趋势有望延续。南微医学泰国生产基地2026年投产将进一步拓展东南亚市场，海外收入占比有望进一步提升。
骨科耗材出海：积极探索海外业务
骨科耗材企业也在积极探索海外业务。威高骨科的海外业务一直处于较小规模发展状态，2024年3月公司管理层引入具有全球化发展经验和资源的跨国巨头强生集团的高管陈敏，未来有望加速国际市场拓展进度。
春立医疗2023年开始海外收入加速增长，海外收入占比由2021年的4.69%快速增长至2023年的16.4%，2022、2023年收入额相较上年均近乎翻倍，尤其是在发展中国家等市场抓住机遇快速获取份额。
骨科耗材出海整体处于早期阶段，但方向明确。国内集采压力下，海外市场成为重要的增量空间。威高骨科引入国际化高管、春立医疗在发展中国家市场快速突破，标志着骨科耗材出海正在提速。
表4：消化内镜耗材海外业务对比| 公司 | 海外收入占比 | 2024年海外增速 | 海外布局进展 |
|---|
| 安杰思 | 约50% | Q1-Q3 +33.2% | 欧洲荷兰分公司运营、泰国工厂布局、美国分公司目标2025年启用 |
| 南微医学 | 40%+ | H1 +39.7% | 美国子公司、欧洲区域总部、收购葡萄牙/瑞士渠道公司、泰国基地2026年投产 |
