申万宏源以小鹏P7+为案例，分析智驾能力如何转化为销量变现。P7+首发AI鹰眼视觉纯视觉方案，全系标配高阶智驾且不收费不选装。46.5%的用户因智驾选择P7+，位列购车原因第一；性价比为第二核心胜出因素。智驾与性价比形成双长板，使P7+在Model 3、极氪001等竞品围剿中实现差异化突围。
P7+智驾购车原因第一，46.5%用户因智驾下单
小鹏P7+用户购车原因中智驾排名第一，46.5%的用户将智驾作为选择因素。虽低于华为智界S7的85.3%智驾选择率，但P7+在配置、价格、外观等方面不输Model 3、极氪001、极氪007等竞品的前提下，智驾长板成功拉动销量。用户原声评价"全系标配纯视觉高阶智驾，不仅不收费不选装，还看得更清认得更准"。
智驾以外，P7+最重要的胜出因素是性价比。超高的舒适性配置、聪明的车机系统、超大空间、平权的智驾，匹配合理价格，构成P7+的核心竞争组合。实际续航达成率高，网上测评多个续航达成率超100%，反向虚标进一步增强了用户口碑。
AI鹰眼视觉纯视觉方案，全系标配不收费
小鹏P7+全系标配AI鹰眼视觉方案高阶智驾，硬件层面搭载26个感知硬件+双Orin-X芯片（算力508TOPS）。前双目摄像头应用单相索Loffic架构，大光差、逆光、暗光等极端环境影响减弱，看得更清更准更远。纯视觉方案下实现超激光雷达8倍信息量，与Max车型带激光雷达方案体验基本无差异。
P7+采用端到端大模型架构，2024年5月20日起小鹏全量推送以神经网络为主的端到端技术栈，XNGP从"规则+AI"切换至神经网络为主架构，与其它玩家拉开代际差距。全系标配+不收费+不选装的策略，使P7+在20万价位段形成了对竞品的显著配置优势。
表4：小鹏分车型用户购车关注因素对比| 车型 | 购车关注因素排名 | 购车选择因素排名 | 智驾排名变化 |
|---|
| Mona 03 | 智驾第4位 | 智驾第5位 | 下降1位 |
| 小鹏P7 | — | 智驾超过外观 | 提升 |
| P7+ | 智驾第一位 | 智驾第一位 | 维持首位 |
品牌智驾认知行业第一，用户愿为智驾付费
Mona03用户对厂商智能驾驶实力感知排序中，小鹏以8.23分排名第一，超越特斯拉（7.66分）和华为（6.76分）。虽然Mona03并未搭载小鹏最强智驾硬件，但其用户深信小鹏智驾实力为所有品牌中最强，品牌效应已形成变现能力。特斯拉、华为、小米紧随其后，理想在Mona03车主样本中得分尚未明显提升。
67.3%的Mona03用户对智驾表现出了极高的关注，36.6%愿意为高阶智驾支付5000-10000元成本。申万宏源指出10-15万区间用户对智驾存在真实付费意愿，但价格上限决定了该价位段只能为纯视觉方案买单。小鹏品牌智驾认知的建立，为后续车型持续收割智驾红利奠定基础。
智驾长板撬动细分市场，10-20万区间竞争范式生变
小鹏P7+的案例证明，在10-20万价位段，智驾可以成为核心购车驱动力而不只是加分项。P7+的智驾卖点受到极大关注，品牌口碑已经形成，与其竞品Model 3、极氪001、极氪007等形成了差异化竞争。申万宏源认为，用户对智驾的感知可以转换成口碑和推荐，并与销量形成正循环。
从Mona03到P7+，小鹏在10-20万区间构建了覆盖性价比和智驾两个长板的产品矩阵。虽然8万+市场当前促购因素中完全不含智驾（星愿和海鸥用户关注外观、空间、电池、品牌和安全），但Mona03的销量已证明智驾的撬动作用。申万宏源判断10-20万区间有智驾长板的车企产品值得重点关注。
