国泰君安证券指出小型PLC市场正处于触底回暖阶段。2023年市场规模73.69亿元，据MIR预测2024-2026年将分别达75.31/79.90/86.21亿元，年均CAGR 6.9%。国产品牌份额持续提升，2023年国产化率达28.4%，汇川技术15%、信捷电气7.57%位列国内厂商前二。设备更新政策落地及产业链转移至新兴市场，为国内PLC品牌提供结构性增长机遇。
小型PLC市场触底回暖，2026年规模有望达86亿
2023年小型PLC市场规模下降至73.69亿元，主要受OEM端增长乏力及下游需求疲软影响。但据MIR预测，2024-2026年小型PLC市场将呈现温和复苏态势，规模分别达75.31/79.90/86.21亿元，年均复合增长率6.9%。伺服市场在经历两年下滑后，预计2026年达247.01亿元（同比+8.0%），增速更为显著。
小型PLC市场增长的核心驱动：一是设备更新财政政策强化落地，拉动传统制造业设备投资；二是产业链向东南亚等新兴市场转移，工控设备随供应链出海；三是机器替人趋势加快，劳动力成本上升倒逼制造业自动化升级。
从下游看，公司深耕的传统大行业（纺织机械、消费电子、包装机械、纸巾机械等）2024年增速表现较好。消费电子市场规模预计2024年达19772亿元（同比+2.97%），纺织机械出口2024年5月回正并连续两个月正增长，包装塑料等行业增速约8%。
小型PLC及伺服市场规模预测| 年份 | 小型PLC市场（亿元） | 同比增速 | 伺服市场（亿元） | 同比增速 |
|---|
| 2023 | 73.69 | - | 约210 | - |
| 2024E | 75.31 | +2.2% | 约223 | +6% |
| 2025E | 79.90 | +6.1% | 约236 | +6% |
| 2026E | 86.21 | +7.9% | 247.01 | +8.0% |
PLC国产替代加速，国产品牌份额升至28.4%
PLC市场集中度较高，TOP3占据50%以上份额。外资品牌仍处主导地位，西门子以38%市场份额保持TOP1。但国产品牌增势强劲，汇川技术份额快速上升至15%，信捷电气以7.57%市占率保持小型PLC龙头地位（国内厂商第二）。
国产厂商产品主要应用于OEM市场，近年来实现对外资厂商（尤其是日系品牌）市场份额的持续抢占。2023年PLC市场国产化率达28.4%，相比2020年提升约6个百分点。大型PLC市场仍由西门子、三菱、欧姆龙、罗克韦尔等传统欧美品牌主导，国产替代空间仍然广阔。
国产品牌份额提升的驱动因素：一是产品性能持续追赶，信捷XDH/XLH/XG2全系列支持Ethernet/IP通讯，从站接入数由32个提升至128个；二是性价比优势突出，同等性能下价格显著低于外资品牌；三是本土化服务响应速度更快，大客户战略深化客户粘性；四是关键领域对硬件国产化的政策要求。
设备更新政策加码，3000亿元特别国债强化落地
2024年以来推动大规模设备更新相关政策密集发布。3月工信部《推动工业领域设备更新实施方案》要求到2027年工业领域设备投资规模较2023年增长25%以上，规模以上工业企业数字化研发设计工具普及率、关键工序数控化率分别超90%、75%。
7月发改委、财政部统筹安排3000亿元超长期特别国债资金，加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新。设备更新贷款财政贴息提高到1.5个百分点。国家层面通过划拨资金、明确目标及时间节点等措施，有利于扩大制造业投资，推动新质生产力落地。
流程工业设备有望率先启动。石化、化工、火电、钢铁、建材等流程性工业客户以央国企为主，资金相对充沛，部分设备达到更新年限，政策刺激下将迎来大规模更新需求。据MIR预测，化工行业2024年增速约6%、采矿约10%、包装塑料等行业约8%。
工控自动化长期向好，国产替代空间广阔
我国工业自动化市场仍有广阔增长空间。2023年工业自动化市场规模2910亿元，据MIR预测2026年将达3045亿元。PLC市场国产化率28.4%，伺服市场国产化率44.02%，尽管国产替代步伐加快，但可替代空间仍然很大。
机器替人趋势提供长期确定性。我国劳动力人口呈持续下降趋势，2022年跌至76863万人（同比-1.49%），制造业城镇就业人口自2014年起持续下降，2022年降至3738万人（同比-2.35%）。制造业农民工月均收入持续上涨，企业用工成本增加，工业自动化普及将成为制造业发展必然趋势，为PLC等自动化设备制造商带来确定性增长。
产业转移提供增量机遇。伴随国内用工成本上升及产业链转移，中国企业出海渐成趋势，工控设备随供应链走出去。2024上半年缝制机械出口16.08亿美元（同比+10.15%），亚洲市场10.9亿美元（+19.8%），“一带一路”国家11.21亿美元（+19.05%）。东南亚作为新兴市场代表，成为出海首选目标地，为国内工控品牌提供海外增量空间。
