2025年1月信贷数据呈现明显的区域分化特征。国盛证券银行周报显示，四川以11.1%的贷款增速领跑全国，江苏、上海、安徽增速均超10%。但广东、浙江等经济大省增速环比回落，企业贷款强于住户贷款的结构性分化同样显著。本文基于国盛证券报告，深度解析信贷区域分化的格局与成因。
四川领跑全国——贷款增速11.1%连续居前
2025年1月，四川贷款增速11.1%，与上月持平，继续位居全国前列。四川贷款余额12.09万亿元，其中企业贷款增速13.6%（环比+0.5pc），住户贷款增速5.8%。四川作为西部经济大省，基建投资和制造业信贷需求保持旺盛，信贷开门红成色较好。
安徽贷款增速10.1%（环比-0.5pc），虽有所回落但仍处高位。安徽贷款余额8.86万亿元，企业贷款增速13.4%。中部省份受益于产业转移和基建投资，信贷需求维持较高增速。
山东上海江苏增速环比提升——信贷大省开门红成色较好
在信贷余额超10万亿的省份中，山东、上海、江苏增速环比提升。山东贷款增速9.5%（环比+0.5pc），企业贷款增速13.5%（环比+1.2pc），企业端改善明显。上海贷款增速10.1%（环比+0.3pc），住户贷款增速12.8%领跑全国，或受益于房地产市场回暖。江苏贷款增速10.3%（环比+0.3pc），企业贷款增速15.1%排名全国第一，制造业大省信贷需求旺盛。
北京贷款增速5.5%（环比-0.3pc），但企业贷款增速6.0%（环比+0.9pc）改善明显，反映北京企业端信贷需求有所回暖。
广东浙江增速回落——经济大省信贷放缓
广东贷款增速3.9%（环比-0.6pc），其中企业贷款增速4.2%（环比-0.9pc），住户贷款增速2.0%（环比-0.7pc）。广东作为经济第一大省，信贷增速偏低反映产业结构调整和房地产市场的拖累。浙江贷款增速9.0%（环比-0.5pc），企业贷款增速12.9%（环比-0.1pc），住户贷款增速2.0%（环比-1.1pc）。浙江住户贷款增速回落明显，居民加杠杆意愿仍偏弱。
河南贷款增速7.0%（环比+0.2pc），湖北7.8%（环比+0.7pc），中部省份信贷增速有所回升。
企业贷款强于住户贷款——结构性分化持续
从全国看，企业贷款增速（9.1%）显著高于住户贷款（2.7%），这一结构性特征在各省份普遍存在。企业贷款增速排名靠前的江苏（15.1%）、四川（13.6%）、山东（13.5%）、安徽（13.4%）均为经济活跃或基建投资较多的省份。
住户贷款增速分化更为明显。上海（12.8%）、山西（11.7%）增速较高，但多数省份住户贷款增速在2%-6%之间，江苏-0.8%为负增长。住户贷款疲软反映居民消费信心和购房意愿仍需提振。国盛证券认为，住户贷款的修复将是信贷结构改善的关键，后续需关注房地产市场和消费政策的进一步发力。
2025年1月各省信贷增速对比| 省份 | 贷款增速 | 企业贷款增速 | 住户贷款增速 | 贷款余额（亿元） |
|---|
| 四川 | 11.1% | 13.6% | 5.8% | 120,856 |
| 江苏 | 10.3% | 15.1% | -0.8% | 269,555 |
| 上海 | 10.1% | 7.3% | 12.8% | 125,197 |
| 安徽 | 10.1% | 13.4% | 4.2% | 88,627 |
| 山东 | 9.5% | 13.5% | 3.1% | 155,123 |
| 浙江 | 9.0% | 12.9% | 2.0% | 244,354 |
| 广东 | 3.9% | 4.2% | 2.0% | 288,552 |
