中泰国际2025年汽车行业展望报告指出，2024年新能源乘用车渗透率达44.6%（+10pct），插混车型以84%的增速成为核心驱动力。预计2025年新能源乘用车渗透率将突破50%，全年销量超1500万台。本文基于中泰国际研报，深入分析新能源渗透率提升的核心动力与市场格局变化。
2024年新能源渗透率44.6%，自主品牌市占率64.7%
2024年新能源乘用车销量超1220万台，同比增长36.4%，渗透率达44.6%，同比提升10个百分点。新能源渗透率从2020年不足6%快速攀升，四年间增长近40个百分点，行业新能源转型速度远超市场预期。
自主品牌凭借更快的新能源转型实现市占率持续提升，从2020年的39.2%提升至2024年的64.7%，增长显著。相比之下，德系、日系、美系等海外品牌因电动化转型较慢，市占率持续收缩。2024年自主品牌批发量同比增长23.5%，远高于行业5.9%的增速，预计在成本下降与优质新品推动下，自主品牌市占率将进一步攀升至70%。
插混车型——新能源渗透率提升的核心驱动力
插混车型（含增程）是2024年新能源市场最大的亮点。2024年插混车销量累计同比增长84.2%，远高于纯电动车15.1%的增速。插混占新能源车总销量的41.6%，同比提升10.8个百分点，整体市场渗透率达18.4%（+7.8pct），纯电渗透率为26.0%（+2.1pct）。
插混车型的销量和渗透率增速远超纯电，主要得益于比亚迪DM-i、吉利领克/银河、理想、问界等多款插混/增程车型销量亮眼。插混车兼具纯电经济性和燃油车补能便利性，在充电基础设施尚不完善的过渡阶段优势突出。预计2025年插混车仍将是新能源乘用车的主要增长动力，占比有望进一步提升。
2025年新能源渗透率有望突破50%
预计2025年新能源乘用车销量将同比增长23%，超过1500万台，全年渗透率可达53%。核心驱动力来自三方面：第一，特斯拉将推出廉价版车型Model Q，有望拉动纯电市场增量；第二，比亚迪、吉利、小米、理想等车企进入新产品周期，2025年约有150款新车上市，其中85%为新能源车型；第三，以旧换新政策延续并扩大至国四标准，2025年新增置换补贴，预计拉动销售约600万辆。
从车企规划看，2025年比亚迪计划推出14款新车，吉利10款，长城5款，小鹏4款，小米第二款纯电SUV YU7即将上市。新款车竞争价格带从20-30万下移至20万以下，新能源车型的市场覆盖面进一步扩大。
新能源渗透率提升的投资机会
新能源渗透率持续提升背景下，建议关注三条投资主线。第一，插混技术领先的车企：比亚迪、吉利汽车在插混领域技术积累深厚，DM-i/雷神混动系统热效率和续航领先同业，有望持续受益于插混市场高增长。第二，新品周期驱动的车企：小鹏汽车2025年计划推出4款新车，销量目标35万辆（+84%）；小米汽车第二款车型YU7即将上市，有望复制SU7的成功。第三，智能驾驶功能下沉：城市NOA首次下探20万以下区间，2025年将成为智驾“普惠化”关键年，布局智驾技术的车企将获得差异化竞争优势。
中国新能源乘用车销量及渗透率预测（2017-2025E）| 年份 | 新能源乘用车销量（万台） | 同比增速 | 渗透率 |
|---|
| 2017 | 58 | — | 2.3% |
| 2020 | 125 | — | 5.9% |
| 2023 | 895 | — | 34.6% |
| 2024 | 1220 | +36.4% | 44.6% |
| 2025E | 1500 | +23.0% | 53.0% |
