兴业证券报告分析了中国液冷服务器市场的竞争态势。2023年中国液冷服务器市场销售额14.2亿美元（同比增长48%），出货量16.1万台（+57.3%）。浪潮信息、超聚变和宁畅占据七成以上市场份额。IDC预计2023-2028年中国液冷服务器市场CAGR将达45.8%，2028年市场规模将达102亿美元。互联网是最大买家（46.3%），电信运营商和泛政府用户需求增长较快。随着液冷市场高速增长及行业需求多样化，头部厂商份额差距正逐步缩小。
液冷服务器市场规模高速增长
2023年中国液冷服务器市场迎来爆发式增长，销售额14.2亿美元（+48%），出货量16.1万台（+57.3%），量价双升反映液冷从“尝鲜”走向“规模化部署”。IDC预计2023-2028年中国液冷服务器市场CAGR将达45.8%，2028年市场规模将达102亿美元。互联网行业是2023年最大买家（46.3%），互联网大厂持续加大液冷服务器采购力度；电信运营商和泛政府用户对液冷数据中心的需求保持较快增长，是未来液冷服务器需求的重要来源；金融、服务、制造和公共事业等行业也在积极探索液冷解决方案。液冷服务器市场正从“单一行业驱动”向“多行业需求共振”演进。
竞争格局——头部集中但差距缩小
从液冷服务器厂商销售额角度看，2023年市场占比前三的厂商分别是浪潮信息、超聚变和宁畅，合计占据七成以上市场份额。浪潮信息践行“All in液冷”战略，把实现风液同价作为目标，液冷服务器已相继在多家头部互联网公司及金融、教科研等领域实现批量化部署，完成全球首款全冷板、无风扇设计的服务器，树立全球液冷产品新标杆。超聚变和宁畅在液冷领域同样积极布局，推出多款液冷服务器产品。尽管市场份额相对集中，但随着液冷服务器市场的高速增长及行业需求多样化，主流液冷服务器厂商的份额差距在逐步缩小。边缘厂商和新兴厂商有望在差异化细分市场中获取份额。
主流服务器厂商液冷布局全面展开
浪潮信息、超聚变、宁畅、华为、中兴通讯、联想、新华三等主流服务器厂商均在积极开拓液冷市场。浪潮信息已实现液冷服务器批量化部署；超聚变推出FusionServer液冷解决方案；宁畅液冷产品线覆盖冷板式和浸没式；华为昇腾AI集群采用液冷散热方案；中兴通讯发布液冷技术白皮书；曙光数创（中科曙光子公司）在浸没式液冷领域以58.8%市占率领先。液冷服务器产品形态从“定制化”走向“标准化”，从“高端配置”走向“主流选择”，预计未来将有更多服务器厂商将液冷作为标配选项。
液冷服务器未来趋势——风液同价与标准化
液冷服务器普及的关键在于成本和标准。成本端，浪潮信息提出“风液同价”目标，推动液冷服务器成本向风冷看齐。随着液冷规模效应释放，单位1kW散热成本已从2020年约6,500元降至2023年约5,000元，冷板式液冷成本优势持续显现。标准端，2022年中国信通院牵头编制的5项液冷行业标准正式实施，三大运营商推动液冷标准化进程。标准化降低液冷部署门槛，缩短项目交付周期，有利于液冷从头部互联网大厂向更广泛行业渗透。液冷服务器市场正从“定制化解决方案”向“标准化产品”演进，打开更广阔的市场空间。
中国液冷服务器市场格局（2023年）| 指标 | 数据 |
|---|
| 市场销售额 | 14.2亿美元（同比+48%） |
| 出货量 | 16.1万台（同比+57.3%） |
| 2028年预计市场 | 102亿美元 |
| 2023-2028年CAGR | 45.8% |
| 头部三厂商（浪潮/超聚变/宁畅）合计份额 | >70% |
| 互联网行业占比（最大买家） | 46.3% |
液冷服务器市场处于高速增长期，头部厂商份额集中但差距在缩小。浪潮信息领跑液冷服务器市场，“All in液冷”战略成效显著。2024-2026年将是液冷服务器渗透率加速提升的关键期，运营商和互联网大厂的集采需求将持续驱动市场扩容。
