东北证券报告指出，面对AI数据中心日益膨胀的算力需求和热量管理要求，液冷凭借出色的热控效能与巨大的节能潜力，已成为AI数据中心未来必选项。IDC预测中国液冷服务器市场规模从2022年10.1亿美元增至2028年102亿美元（CAGR 47%）。液冷渗透率提升将同步带动UQD快接头市场增长，UQD价格从40美元飙升至60美元，国内企业有望快速崛起打入海外供应链。
液冷取代风冷——散热效率20倍优势决定趋势
液冷系统在散热效率、能耗降低、设备寿命延长等方面具备显著优势。液冷载热能力和导热系数均远超空气，约为20倍左右，液冷PUE可降至1.1-1.2，显著低于风冷数据中心PUE 1.48。2023年数据中心实际运行平均PUE 1.48，政策要求新建大型数据中心PUE降至1.3以下，一线城市北京/上海要求1.2/1.25，液冷取代风冷已成定局。
液冷机柜装机密度为风冷3-4倍，相同算力节省机房面积75%。液冷可使CPU核心温度下降超10℃，依据芯片10℃法则，电子元器件寿命可延长近一倍。浸没式液冷硬盘故障率比风冷低约50%。需求叠加政策，液冷服务器市场规模快速增长。
UQD——液冷零部件出海先行者
UQD系列快速接头是在OCP推动下开发的全球性开放标准，具备双自动密封无漏设计、推入式连接、热插拔功能、OCP标准规格等特性。UQD是数据中心液冷系统核心零部件，确保冷却液无泄漏、高流量低流阻、支持热插拔。
需求端：英伟达Blackwell系列芯片出货量增加推动液冷需求，UQD供应紧张限制了AI服务器出货。快接头与服务器1:1对应，高功率AI服务器出货增长带动UQD需求。价格从40美元飙升至60美元。
供给端：欧美供应商产能相对固定且扩产意愿有限，快速接头作为漏液高发环节质量控制严格，测试认证需要时间。国内具备液冷快接头生产能力的企业有望快速崛起打入海外供应链。
UQD市场规模测算——2023-2025年CAGR超100%
假设2023-2025年服务器出货量449/455/546万台，液冷渗透率5%/10%/20%，每台服务器使用1对UQD，单价480/450/400元/对。测算2023-2025年国内IDC液冷连接器市场规模1.08/2.05/4.37亿元（CAGR超100%）。Rationalstat预测2030年UQD市场规模达33亿美元。
UQD市场主要玩家包括Parker、Eaton、Staubli、Festo等，北美占据主要份额。国内企业强瑞技术、高澜股份、毅昌科技、溯联股份、英维克、中航光电等已具备生产能力。
液冷产业链核心受益方向
液冷产业链包括液冷服务器、液冷系统、UQD快接头等环节。液冷系统供应商受益服务器液冷渗透率提升，英维克等为国内液冷温控龙头。UQD快接头受益液冷系统渗透率提升，国内企业有望从0到1突破海外市场。
建议关注液冷相关标的：英维克（液冷温控龙头），强瑞技术、高澜股份、毅昌科技、溯联股份、中航光电等（UQD快接头）。
UQD市场规模测算表（2023-2025E）| 指标 | 2023E | 2024E | 2025E |
|---|
| 服务器出货量（万台） | 449 | 455 | 546 |
| 液冷渗透率 | 5% | 10% | 20% |
| UQD单价（元/对） | 480 | 450 | 400 |
| IDC液冷连接器市场（亿元） | 1.08 | 2.05 | 4.37 |
