2024年医疗设备更新政策从观望期进入落地加速期。华泰证券报告指出，4-11月国内设备更新政策相关招标预算金额达61.11亿元，项目数量673个。仅11月单月招标预算25.51亿元（环比+400%）。超声、CT、MR、DR等医学影像设备成采购重点，国产龙头迈瑞医疗、联影医疗、开立医疗、澳华内镜等有望显著受益于需求释放。
设备更新政策落地边际提速
2024年3月国务院正式印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，提出到2027年医疗等领域设备投资规模较2023年增长25%以上（2024-2027年CAGR超6%）。政策支持力度大、时间周期长、覆盖范围广，有望给国内行业中长期发展带来显著需求增量。
各地政策执行自3Q24起逐渐进入采购意向发布和招标阶段。根据众成数科数据，4月至11月国内设备更新政策相关招标预算金额和项目数量分别达61.11亿元和673个。11月单月招标预算25.51亿元（环比+400.2%），项目数量164个（环比+59.2%），占比分别为41.7%和24.4%，政策执行显著提速。
多省卫健委及地区性头部医院已公告详细采购计划。北京大学人民医院计划采购PET/CT、MR、CT等设备预算4.62亿元；浙江省卫健委县域医共体设备更新预算18.46亿元；安徽省卫健委预算5.9亿元采购MR、DSA、CT、DR等设备；河北省卫健委预算6.44亿元采购超声179台、CT 48台、DR 25台。
采购品类集中，影像设备最受益
从设备更新项目目前所涉及的产品品类来看，各地采购类目较为多样但重点较为集中。截至11月10日，全国各省设备更新招标采购涉及产品类别已达259个。大部分省份优先采购的品类主要为超声影像诊断设备、计算机断层摄影X射线机（CT）、数字化X射线诊断系统（DR）、磁共振成像设备（MR）。
伴随招采持续推进，内窥镜设备（包括消化道软镜、胸腹腔镜、宫腔镜、关节镜等）的采购优先级自11月起持续提升，采购量和采购种类明显增加。广东省、浙江省、湖南省、湖北省等省份已明确将消化道内镜、胸腔镜、关节镜等列入采购清单。
财政部12月发布《关于政府采购领域本国产品标准及实施政策有关事项的通知（征求意见稿）》，对本国产品报价给予20%的价格扣除。该政策执行后将进一步提升国产医疗设备在政府采购中的竞争力，国产替代进程有望持续提速。
重点受益公司梳理
SW医疗设备板块2024年前三季度收入819.76亿元（同比-2.1%），归母净利155.92亿元（同比-14.9%），主要受国内医疗行业整顿及设备更新政策落地前观望情绪影响。但9M24以来招投标已呈边际回暖，3Q24板块业绩增速环比走弱（收入-3.8%，归母净利-30.7%）或为阶段性低点。
迈瑞医疗：生命信息与支持、IVD、医学影像全品类布局，海外收入1H24达79.06亿元（同比+18.1%）。设备更新政策下国内需求释放+海外高端客户突破双轮驱动。
联影医疗：国产医学影像龙头，3Q24海外表现亮眼（收入同比-6.4%主因国内承压，但海外持续高增）。设备更新政策下国内招标回暖有望带动业绩修复，目标价154.90元。
开立医疗：国产超声及内窥镜行业领导者，1-3Q24收入13.98亿元（同比-4.7%）业绩短期承压。设备更新政策下超声和内窥镜采购优先级提升，看好25年轻装上阵重回较快增长轨道。
澳华内镜：国产软镜设备领军者，3Q24收入1.47亿元（同比+5.4%）平稳增长。内窥镜设备采购优先级自11月起持续提升，公司直接受益。
表4：医疗设备更新政策采购重点品种及受益公司| 采购重点品类 | 受益公司 | 核心逻辑 |
|---|
| 超声影像诊断设备 | 迈瑞医疗、开立医疗 | 采购频次最高，国产性价比突出 |
| CT/X射线机 | 联影医疗、迈瑞医疗 | 采购金额最大，国产替代空间大 |
| MR（磁共振） | 联影医疗 | 高端影像设备，国产技术突破 |
| 内窥镜设备 | 开立医疗、澳华内镜 | 采购优先级持续提升，国产软镜龙头 |
