医疗设备是24Q4医药板块中少数获得公募基金一致加仓的子行业。西南证券研报指出，医药基金医疗设备持仓占比环比增加1.46个百分点至6.65%，非医药基金医疗设备持仓占比环比增加0.47个百分点至1.03%，医疗设备是唯一在两类基金中均获得显著加仓的子行业。迈瑞医疗仍为医药板块持股市值第一（309.5亿元，354家基金），联影医疗持股市值增加94亿元。
医疗设备——两类基金的一致选择
24Q4医药基金医疗设备子行业重仓市值占比为6.65%，环比增加1.46个百分点，在医药基金持仓中位列第三。非医药基金医疗设备持仓占比为1.03%，环比增加0.47个百分点，在所有医药子行业中增幅最大。医疗设备是唯一在医药基金和非医药基金中均获得显著加仓的子行业，反映机构对医疗设备板块的共识性看好。
从历史变化看，医疗设备持仓相对稳定，医药基金持仓维持在5%-7%区间波动，非医药基金维持在0.5%-1.0%区间。24Q4的加仓使医疗设备持仓处于历史区间上沿，反映机构对医疗设备板块的配置意愿持续增强。
迈瑞医疗——医药板块持股市值第一的龙头
迈瑞医疗24Q4基金持仓数量为354家（减少99家），持股市值309.5亿元（减少56.1亿元），仍为医药板块持股市值第一。陆股通持有迈瑞医疗340.2亿元（减少86.4亿元），流通股持仓占比11.0%（-1个百分点），仍为外资持仓市值第一的医药股。
尽管迈瑞医疗在Q4遭遇减持（基金数量-99家、持股市值-56亿），但其龙头地位未变。迈瑞医疗24Q4股价下跌约13%，减持更多反映的是板块系统性调仓，而非对公司基本面的质疑。作为国产医疗器械龙头，迈瑞医疗在全球医疗设备市场中的竞争力持续提升。
联影医疗——持股市值增长最为显著
联影医疗24Q4持股市值增加94亿元至109亿元，基金持仓数量102家（+4家），流通股持仓占比10.5%（-3.4个百分点）。联影医疗是24Q4持股市值增加第二大的医药标的（仅次于药明康德的+21亿），反映机构对国产高端影像设备的关注度提升。
联影医疗作为国产高端影像设备的代表，在CT、MRI、PET-CT等领域持续实现进口替代。随着国内医疗新基建推进和高端设备国产化政策支持，联影医疗有望持续受益于医疗设备市场的扩容和国产替代趋势。
医疗设备板块的配置逻辑
医疗设备获得机构一致加仓，核心逻辑在于行业景气度确定性强。第一，国内医疗新基建持续推进，ICU床位扩容直接带动监护仪、呼吸机等生命支持设备需求；第二，设备更新政策落地，医疗设备以旧换新和贴息贷款政策利好行业需求释放；第三，国产替代趋势延续，高端影像设备、手术机器人等领域的国产化率仍有较大提升空间。
从子行业对比看，医疗设备是医药板块中为数不多兼具确定性和成长性的方向。与创新药的高波动、CXO的地缘政治风险相比，医疗设备的内需属性更强，受海外政策影响相对较小。展望2025年，医疗设备板块的配置价值有望持续凸显。
表：医疗设备核心个股持仓数据（24Q4）| 个股 | 基金持仓数量 | 持股市值 | 持股市值变化 |
|---|
| 迈瑞医疗 | 354家 | 309.5亿元 | -56.1亿元 |
| 联影医疗 | 102家 | 109亿元 | +94亿元 |
| 鱼跃医疗 | 90家 | 42.9亿元 | -17.7亿元 |
