在集采常态化、毛利率持续下行的压力下，医药流通企业正通过多措并举延伸供应链布局以增厚利润。中诚信国际报告指出，头部企业通过“批零协同”、“工商协同”、“药械协同”以及SPD（耗材集中管理）和CSO（医药品牌运营服务）等方面推动业务转型。批零协同方面，国药控股零售药房门店达12,109家，九州通好药师门店达24,387家；SPD项目覆盖范围持续扩大，CSO等高毛利业务成为利润增长新引擎。在人工智能与大数据赋能下，数字化转型亦在加速推进。
集采压力下的行业转型：四大战略方向并行
批零协同：零售药房扩张承接处方外流红利
在促进处方外流政策的陆续落下，药品零售企业获得更多的市场空间和发展机遇。国药控股截至2023年末零售药房门店总数12,109家（其中国大药房10,516家）；华润医药以华润堂和德信行等品牌经营790家零售药房（含DTP专业药房272家、“双通道”药店153家）；九州通旗下好药师大药房门店数截至2024年7月末已达24,387家。零售业务的扩张有助于医药流通企业直接触达终端消费者，提升利润空间。
SPD与CSO：商业模式创新提升盈利能力
SPD（耗材集中管理）和CSO（医药品牌运营服务）成为头部企业延伸供应链服务的重要方向。国药控股2023年新增SPD项目124个，单体医院集中配送项目158个；上海医药建成SPD项目超300个，药品CSO合约推广业务2023年实现销售金额约29亿元，同比增长50%；华润医药2023年新增SPD项目80个。CSO等总代总销业务具有较高毛利率，九州通2023年总代品牌推广业务销售收入195.84亿元，毛利额27.89亿元，同比增长52.45%。
工商协同+药械协同：多业态联动增厚利润
国采后仿制药企利润空间受到挤压，医药流通企业加大创新药及特色中药品种布局。华润三九2024年拟62.12亿元并购天士力28%股权，强化中药产业链布局。上海医药工业端拥有多项强势中药品种，2023年工业收入过亿元产品数量48个，创新管线68项进入临床阶段。药械协同方面，国药控股2023年器械板块收入突破1,300亿元，同比增长7.75%。多业态协同联动有助于医药流通企业突破传统批发业务的利润天花板。
表4：2023年四大医药流通头部企业转型战略实施情况| 战略方向 | 国药控股 | 上海医药 | 华润医药 | 九州通 |
|---|
| 批零协同 | 零售门店12,109家 | 零售网络覆盖16省，药房超2,000家 | 零售药房790家 | 好药师24,387家 |
| SPD项目 | 新增124个 | 建成超300个 | 新增80个 | 服务超100家医院 |
| CSO业务 | - | 销售约29亿元，+50% | - | 销售195.84亿元，毛利27.89亿 |
