信达证券钢铁行业周报数据显示，截至1月24日，日照港澳洲粉矿现货价格指数（62%Fe）为796元/吨，周环比上涨3.0元/吨（+0.38%）。京唐港主焦煤库提价1490元/吨，周环比下跌40元/吨。一级冶金焦出厂价1845元/吨，周环比下降55元/吨。独立焦化企业吨焦平均利润为-27元/吨。原燃料价格走势分化，铁矿石小幅上涨，煤焦持续走弱，焦企亏损加剧。本文基于信达证券研报，深入分析原燃料价格趋势及对钢铁行业的影响。
铁矿石796元/吨小幅上涨，钢厂补库接近尾声
截至1月24日，日照港澳洲粉矿现货价格指数（62%Fe）为796元/吨，周环比上涨3.0元/吨（+0.38%）。铁矿石价格小幅上涨，主要受铁水产量环比微增（+0.97万吨）支撑，钢厂节前补库需求仍有释放。
样本钢企进口铁矿石平均可用天数为30.84天，周环比增加2.4天，同比增加5.8天。钢厂铁矿石库存天数已升至30天以上，节前补库接近尾声。港口铁矿石库存高位累积，供强需弱格局未改。展望节后，铁矿石价格走势取决于铁水产量恢复节奏及海外矿山发运情况。
焦煤1490元/吨持续走弱，焦企亏损加剧
截至1月24日，京唐港主焦煤库提价为1490元/吨，周环比下跌40.0元/吨。焦煤价格持续走弱，主因下游焦钢企业盈利不佳、补库意愿偏弱。样本独立焦化厂焦煤库存可用天数为14.8天，周环比增加0.9天，同比下降0.4天。
独立焦化企业吨焦平均利润为-27元/吨，周环比下降20元/吨。焦企亏损加剧，焦煤采购积极性进一步减弱。焦煤供需格局偏向宽松，进口煤维持高位，需求端钢铁行业亏损面扩大压制焦煤需求，焦煤价格短期或继续承压。
焦炭1845元/吨再降55元，第七轮提降落地
截至1月24日，一级冶金焦出厂价格为1845元/吨，周环比下降55.0元/吨。焦炭价格经过多轮提降后延续弱势，第七轮提降基本落地。样本钢企焦炭库存可用天数为13.74天，周环比增加0.2天，同比增加0.4天。
焦炭价格下跌缓解了钢厂成本压力，螺纹钢高炉吨钢利润环比改善17.4元/吨。但焦化环节亏损扩大，焦企减产意愿增强。焦炭价格已跌至较低水平，继续下行空间有限，但向上驱动同样不足。
原料价格走势对钢铁行业利润的影响
当前原料价格走势分化对钢铁行业利润的影响呈现“一正一负”：铁矿石价格小幅上涨增加成本压力，但焦煤焦炭价格下跌有效缓解了钢厂成本压力。螺纹钢高炉利润环比改善17.4元/吨，主要得益于焦炭价格下跌。
展望节后，原燃料价格走势将取决于三个变量：第一，铁水产量恢复节奏（决定铁矿石需求）；第二，焦化企业减产力度（决定焦炭供给）；第三，进口煤价格走势（决定焦煤价格中枢）。在钢铁行业整体盈利不佳的背景下，原料端将继续承受来自钢厂的成本压力传导。
2025年1月24日原燃料价格与利润数据| 指标 | 数值 | 周环比 |
|---|
| 日照港澳洲粉矿（62%Fe） | 796元/吨 | +3.0元/吨 |
| 京唐港主焦煤 | 1490元/吨 | -40.0元/吨 |
| 一级冶金焦 | 1845元/吨 | -55.0元/吨 |
| 独立焦化企业吨焦利润 | -27元/吨 | -20元/吨 |
| 铁水废钢价差 | 40.6元/吨 | -45.5元/吨 |
