东方证券研究所跟踪的国家统计局数据显示，2024年1-12月我国机制纸及纸板累计产量15847万吨，同比增长10.0%；12月当月产量1441万吨，同比增长6.0%。全年产量增速保持在双位数水平，显示出造纸行业在2024年的强劲生产动能。与此同时进出口结构出现显著优化——出口量累计同比增长10.9%，进口量累计同比下降7.9%，国内造纸产业的全球竞争力正在持续提升。
2024年造纸产量创近年新高，全年增速达10%
2024年我国造纸行业产量数据表现亮眼。机制纸及纸板全年累计产量15847万吨，同比增长10.0%，增速较2023年明显提升。从月度数据来看12月当月产量1441万吨，同比增长6.0%，年末生产依然保持较高景气度。15847万吨的年度产量规模创下近年来的新高，反映出国内造纸产能的持续扩张和下游需求的稳定增长。产量增长的动力主要来自三个方面：一是国内消费市场对包装纸、文化纸的刚性需求支撑；二是出口订单的持续增长为箱板纸等废纸系产品提供了增量空间；三是行业新增产能在2024年的集中释放。12月单月产量1441万吨的规模也处于年内较高水平，显示四季度造纸企业开工率维持在相对高位，年末旺季需求对生产的拉动效应明显。
表：2024年造纸行业产量与进出口核心数据| 指标 | 2024年12月 | 同比 | 2024年1-12月累计 | 累计同比 |
|---|
| 机制纸及纸板产量 | 1441万吨 | +6.0% | 15847万吨 | +10.0% |
| 纸及纸板进口量 | 86万吨 | -22.4% | 1082万吨 | -7.9% |
| 纸及纸板出口量 | 48万吨 | -36.6% | 989万吨 | +10.9% |
出口增长与进口替代双线并进，贸易结构持续优化
2024年造纸行业的进出口数据折射出国内产业竞争力的提升。出口方面2024年1-12月纸及纸板累计出口量989万吨，同比增长10.9%，增速保持在双位数水平。12月单月出口48万吨同比下降36.6%，主要受年末基数和季节性因素影响，但全年维度的高增长已成定局。进口方面2024年1-12月累计进口量1082万吨，同比下降7.9%，进口替代趋势明显。2024年1-12月机制纸及纸板累计进口量占产量比重约为6.8%，与去年同期相比有所回落；同期出口量占产量比重约为6.2%，与去年同期基本持平。进口占比的下降与出口占比的稳定共同指向一个结论——国内造纸产业的自给率正在提升，国产纸品在质量和价格上的竞争力正在挤压进口空间，而出口市场的持续拓展则为国内产能提供了更广阔的去向。
成品库存环比回落，供需关系趋于改善
从库存指标来看2024年11月机制纸及纸板制造业产成品库存（剔除价格因素后的测算值）同比增长19.2%，环比下降3.0%。同比增速仍然较高，反映了过去一段时间行业产能投放带来的供给累积效应；但环比3.0%的降幅则传递出积极信号——库存去化的趋势已经形成。结合产量和进出口数据来看，库存环比下降发生在产量同比增长的背景下（12月产量同比+6.0%），说明需求端（内需+出口）正在有效消化新增供给。出口的持续高增（全年+10.9%）和进口的同比下降（全年-7.9%）形成了有利于国内纸企的需求组合：一方面海外市场消化了部分国内产能，另一方面进口替代为国产纸品腾出了市场空间。从供需平衡的角度来看，库存的环比改善叠加新增供给增速的预期放缓，2025年造纸行业的供需关系有望在2024年的基础上进一步趋于均衡。
产量增长背后的行业集中度提升线索
2024年造纸产量10.0%的增长并非均匀分布于全行业。从前述盈利分化的数据来看（大型纸企盈利扩张、小型企业承压），产量增长的增量部分大概率向头部企业集中。大型纸企在产能利用率、新增产能投放、订单获取等方面具有明显优势，其在行业总产量中的占比预计在2024年有所提升。展望2025年行业新增供给增速明显放缓的背景下，存量产能之间的竞争将更加激烈，具有成本优势、产品结构优势和客户资源优势的龙头企业有望在产量增长中占据更大份额。出口市场的拓展同样依赖规模效应和产品品质的支撑，大型纸企在出口订单的获取和履约能力上具有天然优势。因此造纸行业的产量增长趋势不仅是总量的扩张，更是行业内部结构优化和优质企业市场份额提升的过程。
