2025年是高阶智驾普及元年。盖世汽车研究院预估，2025年国内市场搭载NOA功能的车型销量将达500-600万辆，渗透率接近30%。车企端军备竞赛加剧——特斯拉、华为、小鹏发力城市无图NOA，其他车企将L2+级别智驾普及至20万中端车型。政策端同样催化密集——9家车企获L3牌照，2025年相关L3车型有望上路，特斯拉FSD有望入华。东吴证券认为，智驾普及将带动SerDes国产替代、光学产业链量价齐升、比亚迪供应链全面受益。
2025年智驾渗透率——NOA冲击30%，L3上路在即
2024年1-11月L2及以上车型渗透率约55%，其中L2级别占主流（约45%），L2+占比约8%，L3尚未大规模渗透。2025年三大催化：①车企端——特斯拉FSD入华预期、华为/小鹏城市无图NOA向中端车型下沉；②政策端——9家车企获L3牌照，2025年相关L3车型有望上路；③价格端——L2+智驾方案成本下降，普及至20万中端车型。盖世汽车预估NOA高阶智驾渗透率提升至30%，对应500-600万辆增量。高阶智驾正从“30万+尝鲜”走向“20万标配”。
SerDes——92%外资垄断，国产替代元年开启
车载SerDes用于大量高清图像和数据的高速传输，是ADAS和智驾系统不可或缺的组件。2023年ADI（Maxim）和TI占有全球约92%市场份额。国产参与者包括通信IC和模拟IC厂商，部分领先厂商产品经前期研发积累已逐步进入客户导入阶段。2025年智驾下沉有望加速推进高壁垒环节国产替代。建议关注汽车电子板块与客户已有量产合作的公司，客户关系更具实际意义，龙迅股份等SerDes国产厂商有望率先突破。
光学产业链——激光雷达量增，摄像头模组量价齐升
L2+级别智驾带动光学产业链双重受益：①激光雷达——L2+级别起激光雷达成为标配，随着智驾下沉至中端车型，激光雷达出货量大幅增长。②摄像头模组——L2+以及L3级别单车平均配置约10-14颗摄像头，较L2级别翻倍增长。同时智驾等级提升对ADAS摄像头分辨率要求提升（从200万像素向800万像素升级），带动ASP提升。韦尔股份（CIS）、舜宇光学科技（镜头/模组）、宇瞳光学、水晶光电、蓝特光学、永新光学受益。
比亚迪供应链——智驾普及最大受益方
比亚迪在智驾普及趋势中受益最显著：①车销量基数大——预估比亚迪2025年出货量约550万辆；②智驾渗透率低——现有车型中搭载高快NOA起步的乘用车渗透率仅1.6%，提升空间巨大；③自研推进力度大——智驾自研团队1300人，2025年部分车型开始交付自研中高阶智驾方案（高速领航+城区领航）。比亚迪电子、电连技术等比亚迪供应链公司将深度受益智驾下沉趋势。
表5：智驾产业链核心受益方向与标的| 受益方向 | 核心逻辑 | 相关标的 |
|---|
| SerDes | ADI/TI垄断92%份额，国产替代元年 | 龙迅股份 |
| 光学（CIS） | 摄像头量价齐升（10-14颗/车，像素升级） | 韦尔股份、舜宇光学科技、宇瞳光学 |
| 光学（滤光片/棱镜） | ADAS摄像头光学部件需求增长 | 水晶光电、蓝特光学、永新光学 |
| 模拟芯片 | 智驾下沉推动汽车模拟芯片需求 | 纳芯微、思瑞浦 |
| 比亚迪供应链 | 比亚迪550万销量基数+1.6%智驾渗透率 | 比亚迪电子、电连技术 |
投资建议——智驾普及元年布局三大方向
2025年智驾普及确定性高，建议布局三大方向：①SerDes国产替代——龙迅股份（高壁垒、国产替代元年）；②光学产业链——韦尔股份（CIS）、舜宇光学科技（镜头）、水晶光电（滤光片）；③比亚迪供应链——比亚迪电子、电连技术。智驾渗透率从8%向30%跃升过程中，产业链相关公司有望迎来业绩与估值的双击。
