国金证券2025年2月发布的锂电月度洞察报告指出，伴随DeepSeek等模型应用加速推动AI终端本地化渗透，智能穿戴电池行业正迎来量利双击时刻。2025/2028年全球智能穿戴设备电芯需求预计分别达156/247亿元，CAGR为15%。AI眼镜出货预计从2023年10万台激增至2028年8500万台（CAGR 162%），单台电池价值量伴随续航、轻量化等性能要求持续提升，产业链量价齐升趋势下，消费电池企业和高镍正极、硅碳负极等材料龙头有望持续受益。
智能穿戴电池市场：2028年247亿，CAGR 15%
国金证券对全球智能穿戴设备电芯市场进行了系统测算：2025年市场规模约156亿元，2028年增长至247亿元，CAGR保持在15%。需求规模提升主要系AI眼镜等爆款智能穿戴设备全球范围推出，此外单台设备电池价值量伴随能量密度、轻量化等性能要求提升保持提升。耳戴设备2028年出货4.5亿台（CAGR 6%）、智能手表及腕带2.2亿台（CAGR 3%）、AI眼镜8500万台（CAGR 162%）、其他智能穿戴设备（智能戒指、医疗设备等）1834万台（CAGR 38%）。智能化对电池续航提出更高要求，同时需满足穿戴设备轻量化、异形部署等特点，穿戴电池企业加速技术迭代，以ATL为代表头部电池厂积极研发异形、固态等技术方案。
AI眼镜爆发式增长：2028年8500万台，162% CAGR驱动电池需求27亿元
IDC预测2030年全球AI眼镜渗透率预计达20%，当前全球约有14亿副眼镜存量。2025年META累计销量200万台、预计2026年产能提升至1000万台；苹果2026年有望发布；小米2025年2月计划发布（预计销量30万台）；三星2025Q3计划发布（首批预计50万台）；华为、雷鸟、字节、百度、ROKID、中国移动等均已在2024-2025年发布或计划发布AI眼镜产品。全球科技巨头密集布局AI眼镜赛道，2025年被视为AI眼镜爆发元年。AI眼镜出货从2023年10万台增至2028年8500万台，CAGR达162%，对应电芯需求从0.2亿元增至27.2亿元（ASP从15元增至32元，CAGR 15%）。
量价齐升逻辑：ASP提升+智能化渗透率加速
智能穿戴电芯价值量提升的核心逻辑在于：①AI终端本地化渗透对电池续航提出更高要求，AI眼镜、AI耳机等产品需长时间运行大模型，功耗大幅提升；②穿戴设备轻量化需求推动电芯能量密度持续升级，高镍正极、硅碳负极等新材料加速导入；③异形部署需求增加，异形、柔性、固态等新型电池技术方案加速落地。耳戴设备ASP从2023年33元增至2028年40元（CAGR 5%），智能手表ASP从10元增至16元（CAGR 10%），AI眼镜ASP从15元增至32元（CAGR 15%）。在需求量与ASP双重增长的驱动下，穿戴电池行业迎来量利双击机遇。
全球智能穿戴设备电芯市场规模测算（2023-2028年）| 品类 | 2023年出货（亿台） | 2028年出货（亿台） | CAGR | 2023年ASP（元） | 2028年ASP（元） | 2028年需求（亿元） |
|---|
| 耳戴设备 | 3.2 | 4.5 | 6% | 33 | 40 | 179 |
| 智能手表及腕带 | 2.0 | 2.2 | 3% | 10 | 16 | 35 |
| AI眼镜 | 0.001 | 0.85 | 162% | 15 | 32 | 27.2 |
| 其他智能穿戴 | 0.0079 | 0.183 | 38% | 15 | 32 | 5.9 |
| 全球可穿戴合计 | 5.2 | 7.7 | 9% | — | — | 247 |
