AI制药赛道正吸引越来越多的中国企业和资本布局。国信证券研报系统梳理了中国AI制药产业链的核心企业：晶泰控股以“量子物理+AI+机器人”平台提供全流程药物发现服务；药明康德通过自研、合作、投资三管齐下构建AI研发能力；成都先导搭建“DEL+AI+自动化”平台已进入DMTA循环迭代；药石科技构建超700亿虚拟化合物库；皓元医药与英矽智能等AI公司深度合作。中国AI制药产业正从“技术追赶”走向“平台创新”，投资机会明确。
中国AI制药产业格局初现，五大核心企业各有侧重
中国AI制药产业已形成较为清晰的企业梯队和差异化竞争格局。
晶泰控股-P（2228.HK）是AI制药领域的平台型龙头企业。公司以量子物理、人工智能和机器人技术驱动的创新型研发平台，整合了量子物理计算、AI赋能的药物与材料科学研发平台以及自动化实验室技术。晶泰的“干实验室+湿实验室”闭环综合技术平台能提供从靶点发现到药物设计的全流程服务。公司计划扩大药物发现解决方案、发展抗体药物发现业务、拓展新业务场景、推进智能自动化业务以及全球拓展。
药明康德（603259.SH）是全球领先的CXO龙头，通过“自研+合作+投资”三管齐下布局AI制药。自研方面，公司自建AI药物发现平台；合作方面，与英矽智能等AI制药公司合作开发针对难成药靶点的AI生成分子；投资方面，通过投资孵化AI初创公司布局AI创新生态。2024年预计归母净利润94.43-107.67亿元，PE 19.5-17.1倍。
成都先导（688222.SH）聚焦DEL库技术平台，搭建“DEL+AI+自动化”一体化平台。公司成功搭建DEL、FBDD/SBDD、STO、TPD四大核心技术平台，2024年三季度已完成首轮“设计-合成-测试-分析”循环迭代。2025年与多家机构签署战略合作框架协议，进一步加强AI能力建设。
中国AI制药核心企业对比| 公司 | 代码 | 核心优势 | AI制药布局 | 2024E营收（亿元） |
|---|
| 晶泰控股-P | 2228.HK | 量子物理+AI+机器人平台 | 全流程药物发现 | 2.75 |
| 药明康德 | 603259.SH | 全球CXO龙头 | 自研+合作+投资 | 392.70 |
| 成都先导 | 688222.SH | DEL库技术平台 | DEL+AI+自动化 | 4.47 |
| 药石科技 | 300725.SZ | 分子砌块+虚拟库 | 超700亿虚拟库+AI | 16.24 |
| 皓元医药 | 688131.SH | 化合物库+CDMO | 180+库+AI合作 | 22.62 |
技术平台差异化竞争，AI制药从“工具”走向“平台”
中国AI制药企业的核心竞争力正在从“单一AI工具”向“综合性技术平台”演进。晶泰控股的闭环综合技术平台整合了量子物理计算、AI和自动化实验室，形成“干湿结合”的完整研发能力。英矽智能的Pharma.AI平台横跨生物学、化学和临床医学领域，已助力公司提名多款临床前候选化合物并推进到临床阶段。
药石科技从分子砌块出发，构建了三大核心小分子化合物库（结构多样化碎片分子库、DEL库、超大容量特色虚拟化合物库），同时开发基于超大成药化学空间的AI药物发现技术平台，虚拟化合物库容量已增至百万亿级。成都先导结合DEL平台“海量信息制造”能力与AI平台“海量信息处理”优势，构建“DEL+AI+自动化”新型平台。
皓元医药构建了180多种集成化化合物库，借助AI技术强化新颖产品设计和新合成方法开发，与德睿智药和英矽智能等AI制药企业形成战略合作，聚焦化合物合成路线预测、分子筛选效率提升等环节。
投资建议——关注AI制药领域具备平台竞争力的核心企业
全球AI制药产业正从“技术探索期”进入“商业化验证期”。2015-2023年累计75个AI制药分子进入临床，2023年已有67条临床管线（含2条III期），全球首款AI制药药物有望在未来2-3年内获批上市，成为AI制药产业的分水岭事件。
中国AI制药产业有望充分受益于全球AI制药发展趋势。一方面，中国CXO龙头（药明康德）的全球领先地位为AI制药技术的商业化落地提供渠道优势；另一方面，中国AI制药创新企业（晶泰控股、英矽智能）在技术平台和管线推进方面已具备全球竞争力。
建议关注AI制药领域具备平台竞争力的核心企业：晶泰控股-P（2228.HK，量子物理+AI+机器人平台）、药明康德（603259.SH，CXO+AI战略合作）、成都先导（688222.SH，DEL+AI+自动化）、药石科技（300725.SZ，超大虚拟化合物库+AI）、皓元医药（688131.SH，化合物库+AI合作）。AI制药作为医疗AI最具商业化潜力的细分赛道，投资机会值得重点关注。
