中国高端彩妆市场正迎来结构性变革。2023年中国彩妆市场规模达1168亿元，其中高端市场占比达40%，但对比美国59%、日本53%、韩国49%的高端占比仍有较大提升空间【7†L1】。在高端彩妆领域，国际品牌长期占据主导地位，前十大集团中国际品牌占九席【8†L5】。毛戈平以1.8%的市占率位列第12，成为市占率前十五的高端品牌中唯一的国货品牌【9†L5】。开源证券认为中国高端彩妆市场正处于国货品牌突破的关键窗口期。本报告基于开源证券2025年1月11日发布的《国风妆容潮流与专业审美双向奔赴，燃起东方美》，深入分析中国高端彩妆市场竞争格局与演变趋势。
中国高端彩妆市场规模与增长空间总览
中国彩妆市场整体保持快速增长态势。2023年市场规模达1168亿元人民币，预计2023-2028年复合增速将达8.4%【6†L1】。高端彩妆市场增速高于大盘，2018-2023年复合增速达6.4%，预计未来5年将以10.8%的复合增速增长【6†L4】。2023年彩妆品类中高端占比40%，高于护肤市场中高端占比的32%【6†L4】。对比发达国家，美国彩妆高端市场占比59%、日本53%、韩国49%，中国高端彩妆占比仍有明显提升空间【7†L1】。开源证券预计2028年中国彩妆高端市场占比将达到45%【7†L1】。
竞争格局：国际品牌主导，国货品牌积极突围
中国彩妆市场竞争格局呈现集中度先升后降的波动特征【8†L1】。2014-2018年美宝莲持续位居市占率第一，2019年迪奥登顶，2021年花西子成为榜首，2022-2023年YSL连续两年位居第一【7†L7】。彩妆品类潮流属性突出，品牌持续把握潮流趋势的难度较大，消费者品牌忠诚度相对不高【7†L5】。外资高端品牌（YSL、迪奥、兰蔻等）和国货高端品牌（毛戈平）市占率处于提升趋势，而国货大众品牌近两年市占率有所下滑【8†L4】。2023年彩妆市场TOP1品牌YSL零售额达40亿元【10†L1】。
高端市场：毛戈平——唯一跻身前十五的国货高端品牌
按零售额计，2023年前五大彩妆集团占据中国彩妆市场55.4%的份额，前十大集团占据62.5%【8†L5】。前十大集团中，国际品牌占九席，毛戈平集团为唯一的中国企业，位列第7【9†L4】。从品牌口径看，毛戈平品牌2023年市占率1.8%、排名第12【9†L5】。毛戈平是中国高端彩妆市场唯一的国货企业【8†L4】。2021-2023年毛戈平营业收入从15.77亿元增至28.86亿元，复合增速达35.3%，净利润从3.3亿元增至6.64亿元，复合增速达41.6%【1†L1】。2024H1营收与净利润分别为19.72亿元和4.92亿元，同比均增长41%【1†L1】。品牌已完成大单品向多产品矩阵的转型，形成彩妆与护肤6:4的稳定产品结构【1†L1】。
高端市场扩容的驱动因素：消费升级与专业审美觉醒
中国高端彩妆市场扩容受多重因素驱动。面妆市场占比最大、稳定性更高，2018-2023年面妆市场规模由435亿元增长至574亿元，复合增速达5.7%【7†L4】。消费者对面妆类产品质地要求更高，产品生命周期更长，更容易形成长周期、高复购率的大单品【7†L4】。专业化彩妆品牌近年整体市场份额稳步提升，中国彩妆市场7大专业彩妆品牌市占率由2014年的6%增长至2023年的14%【17†L5】。国际化妆品集团持续将专业彩妆师品牌纳入体系，如欧莱雅收购Shu Uemura与Urban Decay，雅诗兰黛收购Bobbi Brown，资生堂收购Nars与Laura Mercier【17†L5】。
表：中国高端彩妆市场关键数据| 指标 | 2023年数据 | 趋势 |
|---|
| 中国彩妆市场规模 | 1168亿元 | 2023-2028年CAGR 8.4% |
| 高端彩妆占比 | 40% | 预计2028年达45% |
| 彩妆TOP1品牌零售额 | 40亿元（YSL） | 护肤TOP1为174亿元 |
| 毛戈平品牌市占率 | 1.8% | 前十五高端品牌中唯一国货 |
